2月24日俄羅斯對烏克蘭采取特別軍事行動，俄烏雙方爆發(fā)軍事沖突，歐美國家開啟對俄羅斯能源、金融、經(jīng)濟等方面綜合制裁。作為近幾十年來國際最重要的安全事件，俄烏沖突勢必將影響到全球經(jīng)濟。能源作為經(jīng)濟運行的血脈，俄烏沖突持續(xù)時間、俄羅斯與歐美國家關(guān)系、制裁范圍與力度等，必將給國際能源市場帶來持久、深刻、廣泛的影響。我國作為能源消費大國，油氣對外依存度高，國際能源市場變化也將給我國帶來諸多影響。

01

俄烏沖突將給國際能源市場

帶來短期和長期影響

（1）短期影響

俄羅斯作為國際能源市場上重要的生產(chǎn)和出口大國，任何有關(guān)對俄羅斯的制裁措施，包括直接限制俄能源生產(chǎn)和出口的措施都會直接影響全球能源供給，推動能源價格上漲，尤其是油氣價格。而且，油氣作為具有戰(zhàn)略屬性的特殊商品，其價格不僅受到市場供需關(guān)系的影響，也與地緣政治局勢緊密相關(guān)。過去30年中10次軍事沖突，都導(dǎo)致油氣價格上漲。本次也不例外，2月24日俄烏沖突爆發(fā)當(dāng)天布倫特原油和紐約原油期貨價格雙雙突破每桶100美元關(guān)口，最高達到每桶105.79美元。2月27日后，隨著BP、殼牌、?？松梨诘任鞣绞凸鞠嗬^宣布退出俄羅斯業(yè)務(wù)，對供應(yīng)不足的擔(dān)憂導(dǎo)致國際油價大幅上漲，至3月4日，布倫特原油日均價格升至118.11美元/桶。3月7日，美國表示正在研究對俄羅斯實施石油禁運，市場對供應(yīng)短缺的恐慌加劇，布倫特原油日均價格升至123.21美元/桶，首次突破120美元/桶的關(guān)口。3月8日，美國正式宣布禁止進口俄羅斯石油和天然氣，英國宣布將在年底前逐步停止進口俄羅斯石油及相關(guān)產(chǎn)品，布倫特原油和紐約原油期貨價格分別收于123.70美元/桶和127.98美元/桶，創(chuàng)下2008年7月以來的新高，僅6個交易日就上漲超27%。據(jù)估計，本輪油價上漲中，因俄烏沖突引發(fā)的風(fēng)險溢價累計約20-25美元/桶。

但要看到，歷史經(jīng)驗表明，像俄烏沖突這種地緣政治風(fēng)險對國際能源價格的影響往往是短期、顯性和階段性的，無法長期支撐能源價格上漲，能源價格將會隨著俄烏沖突的結(jié)束或緩和而有所回落，逐步過渡到由市場供需來決定。

（2）長期影響

①拖累全球經(jīng)濟復(fù)蘇，進而影響能源需求。目前全球處于后疫情時代，經(jīng)濟正在從新冠疫情的寒冬中逐漸回溫，經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱。但俄烏沖突及美歐對俄的制裁勢必會增大全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景的不確定影響包括能源在內(nèi)的全球商品需求。首先，石油天然氣作為基礎(chǔ)性燃料和原料，其價格大幅上漲必然進一步加重美、歐、拉美和非洲等本已十分嚴(yán)重的通貨膨脹，全球通脹形勢將進一步惡化。彭博社預(yù)測，國際油價攀升到100美元，將使美國和歐洲下半年的通脹率提高約0.5個百分點。摩根大通預(yù)測，如果國際油價攀升至150美元/桶，全球經(jīng)濟擴張將完全熄火，通脹率飆到7%以上。其次，由于俄羅斯還是全球主要的農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品出口國之一，對俄制裁勢必將導(dǎo)致全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈紊亂加劇，制造業(yè)活動遭遇更大瓶頸。第三，干擾全球貨幣政策走向預(yù)期，主要表現(xiàn)為央行政策空間進一步受限。當(dāng)前美歐主要經(jīng)濟體正計劃加速收緊貨幣政策，以抑制通脹，同時希望避免因緊縮力度過大而拖累復(fù)蘇步伐。俄烏沖突在助推通脹預(yù)期的同時削弱經(jīng)濟活動恢復(fù)前景，令抑制通脹和支持經(jīng)濟的權(quán)衡挑戰(zhàn)變得更復(fù)雜。第四，俄烏沖突通過打擊風(fēng)險資產(chǎn)和私人部門信心影響實體需求，最終將延緩全球經(jīng)濟修復(fù)進程。其中，對俄烏自身經(jīng)濟沖擊最大，對歐洲經(jīng)濟影響次之，對亞太和美國經(jīng)濟也有負面影響。彭博經(jīng)濟研究認(rèn)為，如果俄羅斯對歐洲的能源供應(yīng)中斷，可能導(dǎo)致歐元區(qū)陷入經(jīng)濟衰退，并將壓低美國的經(jīng)濟增長。摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家卡斯曼估計，如果國際原油價格迅速推高至每桶150美元，拖累全球經(jīng)濟增長減少3個百分點。

②影響全球能源供給，重構(gòu)能源生產(chǎn)版圖。俄羅斯是世界能源大國，擁有豐富的油氣和煤炭等能源，在世界能源市場擁有無可或缺的地位。根據(jù)《BP統(tǒng)計年鑒2021年》，俄羅斯石油儲量約占世界儲量的6.2%，居世界第六位；原油和凝析油產(chǎn)量名列世界第二。俄羅斯天然氣儲量約占世界儲量的19.9%，居世界第一位；產(chǎn)量名列世界第二。煤炭約占全球可采儲量的17.2%，居世界第二位，同時是世界第六大產(chǎn)煤國，第三大煤炭出口國。能源是俄羅斯經(jīng)濟命脈，2011-2020年間原油和天然氣收入占俄羅斯政府平均年度總收入的43%。俄羅斯每年的GDP中超過30%的經(jīng)濟增長由能源相關(guān)活動構(gòu)成。而在疫情發(fā)生之后，由于能源價格的大幅度上升，這一占比變的更高。

盡管歐美一再強調(diào)制裁避開能源業(yè)，然而俄羅斯立國之本就是能源，對他的制裁不可能不波及到能源業(yè)。未來隨著歐美對俄羅斯的制裁逐步加深，俄羅斯經(jīng)濟受損，眾多國際石油企業(yè)撤資離開，這意味著后期即使?fàn)幎司徍?，俄羅斯油氣產(chǎn)量也可能會受影響并無法恢復(fù)?，F(xiàn)階段石油買家避開俄羅斯原油，隨著庫容逐步枯竭，俄羅斯原油產(chǎn)量也將逐步下降。一旦產(chǎn)量下降，再恢復(fù)到高產(chǎn)就需要時間。俄羅斯因俄烏沖突油氣產(chǎn)量、出口量大幅下降甚至中斷，且目前伊朗、委內(nèi)瑞拉、利比亞等傳統(tǒng)生產(chǎn)出口大國因遭受美國制裁或內(nèi)亂而難以提升出口量，那么全球能源供給勢必受到嚴(yán)重影響，能源生產(chǎn)版圖也將重構(gòu)。全球油氣供給側(cè)"三駕馬車"中另外兩個國家--美國、沙特在全球市場上的"能源話語權(quán)"將顯著得到提升。

③增大國際能源合作與貿(mào)易風(fēng)險和不確定性。作為資本技術(shù)密集型和國際化的大宗商品，由于資源稟賦、技術(shù)條件的差異，能源產(chǎn)品更需要國際合作和貿(mào)易來提高市場效率、平衡全球能源市場供需。由于歐洲油氣主要依賴從俄羅斯進口，本來"北溪二號"這條俄歐天然氣大動脈的投產(chǎn)運營能夠有效緩解歐洲的能源危機，目前已經(jīng)建成，正等待投產(chǎn)運營的審批。由于俄烏沖突，早在2月22日德國就宣布暫停北溪二號天然氣管道項目獲得認(rèn)證與投產(chǎn)運營。此外，隨著美歐國家對俄制裁措施落地，影響正在凸顯，在政府和輿論壓力之下，國際能源企業(yè)不得不采取措施滿足合規(guī)要求，并紛紛從俄羅斯撤資或中斷項目合作。截至目前，英國石油公司、挪威國家石油公司Equinor、殼牌、?？松梨诘认群笮纪顺雠c俄羅斯相關(guān)能源企業(yè)的合作關(guān)系。道達爾聲明不再參與俄羅斯新項目的融資。第三，由于美歐對俄發(fā)起SWIFT制裁，切斷俄羅斯部分銀行與全球銀行系統(tǒng)間的聯(lián)系，勢必會對國際跨境貿(mào)易和資金流動形成阻礙。盡管對俄羅斯的制裁沒有包括能源行業(yè)，但龐大的國際能源貿(mào)易，需要兩國銀行業(yè)的支持。在SWIFT制裁下，與俄羅斯開展國際能源貿(mào)易將面臨支付、結(jié)算的問題與風(fēng)險。如果歐盟對俄羅斯在歐元領(lǐng)域進行制裁，國際能源貿(mào)易協(xié)議還將面臨如何執(zhí)行的問題。因此，未來與俄羅斯的國際能源合作、貿(mào)易等關(guān)系或?qū)⒚媾R多層次的復(fù)雜的不確定性和金融風(fēng)險。

④擾亂全球能源低碳轉(zhuǎn)型步伐與節(jié)奏。首先，作為全球能源大國和碳排放大國，俄羅斯之前提出了2060年實現(xiàn)"碳中和"目標(biāo)。俄烏沖突后，因制裁原因其經(jīng)濟發(fā)展將嚴(yán)重受損，而其經(jīng)濟又嚴(yán)重依賴于傳統(tǒng)化石能源，因此預(yù)計俄羅斯未來經(jīng)濟發(fā)展更加依賴于傳統(tǒng)化石能源的發(fā)展，"碳中和"目標(biāo)實現(xiàn)的概率將大大降低。其次，歐洲能源低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略面臨很大沖擊。歐洲是全球能源低碳轉(zhuǎn)型的倡導(dǎo)者和堅定支持者，德國等部分國家棄煤棄核、大力發(fā)展風(fēng)電新能源的決心和力度都很大，但由于新能源發(fā)展雖快，但規(guī)?？偭空急热匀徊桓?。當(dāng)前歐洲一次能源消費結(jié)構(gòu)中，石油、天然氣占比高達59%，本土油氣對外依存度度高達90%以上，其中，約40%的天然氣和約30%的原油依賴自俄羅斯進口，可以說對俄羅斯形成了較為嚴(yán)重的油氣進口依賴。2021年歐洲發(fā)生能源危機、能源價格飆升，歐洲國家開始反思對俄羅斯能源依賴的擔(dān)憂。俄烏沖突的爆發(fā)，歐洲不得不考慮擺脫對俄羅斯的依賴，重塑能源轉(zhuǎn)型。歐洲要想降低對油氣的依賴，未來在能源貿(mào)易領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多元化、去俄羅斯化，長期來看，發(fā)展綠色能源成為減輕對傳統(tǒng)能源依賴的唯一途徑。短期來看，由于資源儲量低、采耗時長，不可能大幅恢復(fù)天然氣生產(chǎn)，不得不依靠部分重新啟動最近退役的燃煤電廠以及核電廠，讓煤炭成為滿足能源需求的優(yōu)先事項來實現(xiàn)能源安全。事實上，自歐洲能源危機發(fā)生后，整個歐洲的燃煤發(fā)電也處于增長之中。2021年歐洲燃煤發(fā)電量比2020年增長18%，中斷了自2012年以來的下降趨勢。2022年1月份歐盟煤炭進口量比上年增長56%以上。煤炭、煤電的發(fā)展，將會阻礙歐洲能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。歐盟氣候事務(wù)負責(zé)人稱，如果沒有更全面的戰(zhàn)略來擺脫天然氣，歐洲將無法實現(xiàn)到2030年將排放量比1990年水平減少55%的目標(biāo)，也無法實現(xiàn)格拉斯哥峰會將溫室氣體凈排放量減少到零的2050年目標(biāo)。

02
國際能源市場動蕩給我國帶來一定影響

目前中國是全球最大能源消費國，全球占比超過26%，能源總體對外依賴度已經(jīng)從2000年的5.71%快速上升至2020年的18.07%。其中，石油和天然氣的對外依賴度分別在70%和40%以上。雖然國內(nèi)煤炭資源量相對豐富，探明儲量居世界第三，但從2017年起，中國一直是全球最大的煤炭進口國。正由于我國能源市場對國際市場依賴程度高，因此，國際能源市場動蕩勢必將給我國經(jīng)濟社會帶來一定影響。

（1）直接增加能源進口成本和支出

石油方面，2020、2021年我國原油進口量分別為5.4、5.13億噸，每年進口原油需要花費高達1700億美元，約合人民幣1.2萬億元。因此，國際油價的上漲對我國購買原油的成本而言都會是一個天文數(shù)字。以2021年我國原油進口為例，國際石油價格每上漲1美元/桶，我國原油進口將多支出35億美元，上漲10美元則將多支出350億美元。天然氣方面，由于歐洲是天然氣使用最大的地區(qū)，一旦"北溪-2號"停擺，歐洲將逐步轉(zhuǎn)向其他地區(qū)購買天然氣，勢必會導(dǎo)致全球天然氣價格上漲。2021年我國進口天然氣價格整體呈大幅增長態(tài)勢，進口管道氣價格相對穩(wěn)定，進口LNG價格漲幅明顯，全年天然氣進口金額3601.0億元人民幣，與2020年同期相比增長56.3%。以此推算，國際市場1噸天然氣價格上漲1美元，意味著我國每年要多支出12億美元。

（2）提高下游產(chǎn)品成本，增大企業(yè)經(jīng)營壓力

石油作為基礎(chǔ)能源和重要的化工原料，其產(chǎn)業(yè)鏈下游的成品油和化工原料是國民經(jīng)濟賴以發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，上游原油價格的上漲，將沿著"原油開采-煉油-化學(xué)工業(yè)-紡織、機械等行業(yè)"這樣的產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導(dǎo)。而產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)由于企業(yè)較多，相對分散，市場競爭激烈，這就意味著上游產(chǎn)品價格的上漲將提高下游產(chǎn)品成本，而下游企業(yè)又無法將成本完全轉(zhuǎn)嫁給用戶，就會導(dǎo)致盈利空間被壓縮，負面沖擊較大。

（3）增加居民能源消費支出，增大通脹壓力

原油價格上漲最終通過生產(chǎn)鏈逐步傳導(dǎo)至消費端，導(dǎo)致居民能源消費支出增加，成本推動型價格上漲壓力增大。其傳導(dǎo)路徑有兩種：一是直接傳導(dǎo)。由于國內(nèi)成品油價格與原油價格聯(lián)動緊密，原油價格上漲將持續(xù)帶動成品油價格上漲，從而提升居民交通通訊成本。據(jù)測算，成品油價格每上漲1個百分點，將影響交通通訊與服務(wù)價格上漲0.1個百分點。二是間接傳導(dǎo)。主要體現(xiàn)在工業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)上。工業(yè)生產(chǎn)方面，由于原油是化工、紡織等行業(yè)的原料，原油價格上漲將抬高諸多行業(yè)的原材料成本，并通過生產(chǎn)鏈傳導(dǎo)至消費端，最終體現(xiàn)在消費品價格的上漲上。而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面，原油價格上漲將會帶動化肥價格提升。而三種主要糧食作物的每畝總成本中，化肥費用的占比高達16.5%?；蕛r格提升將導(dǎo)致糧食生產(chǎn)的成本提升，并推漲農(nóng)產(chǎn)品價格。

（4）中俄能源貿(mào)易利好的同時暗藏一定風(fēng)險

俄羅斯是中國重要的能源進口國，中國進口煤炭、管道天然氣、原油和液化天然氣中的27%、17%、16%和6%均來自于俄羅斯，并且2008年以來中國從俄羅斯進口的原油和煤炭占比還在不斷提高。俄烏沖突后，歐洲如果減少從俄羅斯進口能源的話，能源作為俄羅斯經(jīng)濟支柱，勢必會選擇其它出路，而中國是一個最優(yōu)的選擇。在中俄戰(zhàn)略合作深化以及美歐不制裁俄羅斯能源出口的背景下，未來中俄能源合作甚至?xí)M一步深化，中俄能源貿(mào)易將會大大增加，這對穩(wěn)定我國能源供應(yīng)和價格是非常有利的。不過也要看到，未來中國增加從俄羅斯進口能源，將面臨兩個風(fēng)險：一是對單一國家形成過高的能源依賴，不利于能源進口多元化；二是歐美國家目前正在積極考慮如果中方通過貿(mào)易等手段支持俄羅斯，西方將對中國一并采取制裁措施，此類措施一旦實施，中俄能源貿(mào)易將面臨一定風(fēng)險。

此外，油氣等能源價格上漲還會抑制石油消費；促進新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，倒逼能源清潔低碳轉(zhuǎn)型；加速淘汰落后產(chǎn)能，促進煉油產(chǎn)業(yè)的升級調(diào)整。

03

相關(guān)建議

（1）著力推動油氣增儲上產(chǎn)，加強國內(nèi)油氣資源的勘探開發(fā)，增強國內(nèi)能源生產(chǎn)保障能力。

（2）立足煤炭是我國最大能源來源的國情，大力促進和提高煤炭清潔高效利用方式，降低油氣等戰(zhàn)略性能源依存度，增強國內(nèi)能源生產(chǎn)保障能力，加強對外部能源供應(yīng)風(fēng)險的抵御能力。

（3）利用當(dāng)前機會，加大中俄能源貿(mào)易力度，同時努力拓展進口渠道，促進進口多元化，持續(xù)提升自身在國際原油貿(mào)易中的影響力。

（4）持續(xù)推動人民幣離岸市場建設(shè)、深化上海原油期貨市場建設(shè)，提升我國能源安全水平，抵御國際能源價格頻繁波動帶來的巨大風(fēng)險。

（5）考慮到未來能源市場"黑天鵝"事件發(fā)生頻率增多，應(yīng)從國家、企業(yè)、個體等層面大力推動能源市場應(yīng)急機制建設(shè)，有效防范未來風(fēng)險。

（6）先立后破，科學(xué)有序、穩(wěn)妥推進"雙碳"工作，避免傳統(tǒng)能源退出進程太過激進，導(dǎo)致能源短缺的發(fā)生。

（7）加強俄烏局勢、美歐等國未來針對俄羅斯可能采取的制裁措施的研判，增大培訓(xùn)力度，引導(dǎo)企業(yè)在進行國際貿(mào)易時合理規(guī)避風(fēng)險。

（8）加強國際能源價格趨勢監(jiān)測、預(yù)測研判。應(yīng)加強政治、經(jīng)濟、外交、軍事、能源等方面的分析和預(yù)測，長期跟蹤國際油氣煤炭等能源產(chǎn)品價格，未雨綢繆，提前應(yīng)對。