股價(jià)異常波動(dòng)、主要業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑、被迫中止可轉(zhuǎn)債募資、內(nèi)幕交易、證監(jiān)會(huì)不接受東方日升發(fā)行證券相關(guān)文件......從2021年至今，東方日升飽受煎熬。

不過(guò)，這樣的情形在今年的第二季度開(kāi)始改變。4月26日，東方日升(SZ：300118)發(fā)布2022年第一季度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.14億元，同比增長(zhǎng)40.46%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.13億元，同比增長(zhǎng)280.59%;實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)2.24億元，同比增長(zhǎng)242.12%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額6.92億元，同比增長(zhǎng)199.49%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.24元/股，同比增長(zhǎng)300%。

截至5月9日收盤(pán)，東方日升漲3.38%至22.64元，總市值204億元。如此看來(lái)，東方日升不僅延續(xù)了曾經(jīng)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，更要在光伏產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域全面發(fā)力，再攀高峰。

“起死回生” 大展拳腳

2021年底以來(lái)，硅片價(jià)格先降后升，帶來(lái)不小的市場(chǎng)波動(dòng)。東方日升作為下游光伏組件龍頭企業(yè)通過(guò)簽訂長(zhǎng)單采購(gòu)框架協(xié)議的方式，來(lái)保障自己?jiǎn)尉Ч杵系姆€(wěn)定獲供。

2021年底，光伏龍頭東方日升新能源股份有限公司宣布，擬在包頭投資固陽(yáng)金山工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)的源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化示范項(xiàng)目 (二期)投資446.5億元，完善制造板塊和發(fā)電板塊。

多晶硅料業(yè)務(wù)也帶來(lái)了不少利潤(rùn)。2月22日，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，東方日升還答復(fù)了關(guān)于多晶硅的相關(guān)問(wèn)題。此前，東方日升與上機(jī)數(shù)控簽署了5萬(wàn)噸的多晶硅采購(gòu)大單，會(huì)按照交付要求有序提高產(chǎn)能。

在此之前，東方日升的產(chǎn)業(yè)布局主要集中于電池和組件。一套組合拳下來(lái)，加之光伏組件產(chǎn)品銷(xiāo)量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，公司2022Q1盈利能力環(huán)比大幅改善，其中毛利率由2021Q4的3.66%提升至13.50%;凈利率由-0.08%提升至3.96%。

積極鎖定材料源頭

豪擲百億，穩(wěn)固供應(yīng)。據(jù)披露，目前，東方日升已在寧海、常州、義烏、滁州以及馬來(lái)西亞等設(shè)立光伏生產(chǎn)基地。對(duì)于東方日升而言，想要鞏固自身龍頭地位，保障硅片供應(yīng)迫在眉睫。

5月9日晚間，東方日升發(fā)布公告，公司全資子公司日升安徽與雙良節(jié)能全資孫公司雙良硅材于當(dāng)日簽訂了《合作框架協(xié)議》，約定2022年5月至2024年12月期間，雙良硅材承諾每月向日升安徽供應(yīng)不低于一定數(shù)量的硅片，日升安徽承諾每月向雙良硅材采購(gòu)一定數(shù)量的硅片，形成長(zhǎng)期、穩(wěn)定、信任的供應(yīng)合作關(guān)系。參照PVInfoLink最新公布的單晶硅片均價(jià)及雙方排產(chǎn)計(jì)劃測(cè)算，預(yù)計(jì)協(xié)議金額約為三年總計(jì)142.27億元。

雙方約定，實(shí)際采購(gòu)價(jià)格采取月度議價(jià)方式，故最終實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，上述銷(xiāo)售金額不構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾或業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，實(shí)際以簽訂的月度訂單為準(zhǔn)，在保證供應(yīng)的情況下加上了靈活議價(jià)。

原料爭(zhēng)奪戰(zhàn)短期內(nèi)不會(huì)停歇。事實(shí)上，在上游硅料價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的背景下，光伏中下游企業(yè)通過(guò)鎖定原料供應(yīng)來(lái)支撐其產(chǎn)能規(guī)模需求的現(xiàn)象比比皆是。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本次雙良節(jié)能與東方日升簽訂硅片銷(xiāo)售長(zhǎng)單后，雙良節(jié)能自2021年以來(lái)簽訂的硅片長(zhǎng)單金額就約779億元，其先后與愛(ài)旭股份、通威股份、天合光能等簽訂硅片長(zhǎng)單，眾多企業(yè)紛紛鎖定原料供應(yīng)來(lái)源。

3月21日，隆基股份當(dāng)日公告，其八家子公司與通威股份旗下四家子公司簽訂了多晶硅料長(zhǎng)單采購(gòu)協(xié)議，將在2022年至2023年兩年內(nèi)交易多晶硅料20.36萬(wàn)噸。按照中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)3月16日公布的單晶高純硅料成交均價(jià)24.53萬(wàn)元/噸測(cè)算，預(yù)估該合同總金額約442億元。

雖然其他對(duì)手的強(qiáng)勢(shì)出擊給東方日升帶去了不小的壓力，但也轉(zhuǎn)化成其再進(jìn)一步的動(dòng)力，更加堅(jiān)定了自身擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈布局的決心，此番“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”昭示著東方日升在光伏產(chǎn)業(yè)圈內(nèi)的雄心壯志。

想要升起，還要多久?

雖然其2021年年報(bào)和今年一季報(bào)表現(xiàn)尚可，但其實(shí)之前的問(wèn)題也不是空穴來(lái)風(fēng)。

東方日升2021年前三季報(bào)數(shù)據(jù)與其它同行業(yè)上市公司形成了強(qiáng)烈的反差。其它公司普遍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，而東方日升卻增收降利，凈利潤(rùn)比去年同期下降了42.29%。

東方日升業(yè)績(jī)下滑，從表面看，是受硅料漲價(jià)、低價(jià)訂單交付、產(chǎn)能利用率偏低影響，實(shí)際上病癥根源在于前幾年的急速擴(kuò)張。

在重重危機(jī)下，東方日升剝離非核心業(yè)務(wù)，回籠現(xiàn)金聚焦組件主業(yè)，2021年下半年開(kāi)始交付高價(jià)訂單，并積極布局新產(chǎn)能投放。如今看來(lái)，已經(jīng)起到了一定的效果。

產(chǎn)品研發(fā)方面，東方日升不遺余力。5月10日，東方日升宣布，210薄片異質(zhì)結(jié)電池量產(chǎn)首片下線。據(jù)介紹，東方日升210薄片異質(zhì)結(jié)電池——“伏曦”使用120μm厚度、四角倒角的210半切硅片、微晶技術(shù)和低銀含漿料，電池效率突破25.5%，組件功率達(dá)700W，組件效率達(dá)22.53%。同時(shí)啟動(dòng)的東方日升金壇工廠異質(zhì)結(jié)中試線，歷時(shí)三個(gè)月完成原產(chǎn)線升級(jí)與新設(shè)備安裝，整體年產(chǎn)能約五百兆瓦，未來(lái)將產(chǎn)出更具性?xún)r(jià)比、更低碳值的大尺寸N型異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品，同時(shí)也將保障合作客戶(hù)需求的有序高效供應(yīng)。

在裝機(jī)量和發(fā)電量不斷提高、政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)的情勢(shì)下，中國(guó)的光伏發(fā)電成本迅速下降，分布式光伏爆發(fā)增長(zhǎng)已成為光伏產(chǎn)業(yè)“中流砥柱”。根據(jù)IRENA統(tǒng)計(jì)，2010-2020年間光伏發(fā)電成本下降85%以上，根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2022-2030年全球新增光伏裝機(jī)量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，較2021年新增容量增長(zhǎng)82.5%。肩負(fù)著“承上啟下”重要作用的光伏電池和光伏組件，恰恰是東方日升的業(yè)績(jī)突破口。

要想完成華麗逆襲，就看東方日升如何把握這場(chǎng)東風(fēng)，接下來(lái)的產(chǎn)業(yè)布局又會(huì)瞄向哪里。