近期，光伏玻璃市場上演“絕地反擊”——從上半年的供需錯配、庫存高企，到7月庫存快速去化、價格觸底回升，引發(fā)了行業(yè)廣泛關注。這場“大反轉”究竟是階段性反彈，還是趨勢性拐點?其背后又暗藏著哪些影響未來走向的關鍵變量?這些問題，已成為當前市場熱議的焦點。

談及光伏玻璃市場的回暖，南華期貨分析師壽佳露介紹，當前光伏玻璃日熔量穩(wěn)定在8.82萬噸，雖較5月初的高點(9.94 萬噸)下滑11%、較去年同期(10.5 萬噸)下滑15.8%，但前期部分堵窯產能恢復后，供應端趨于穩(wěn)定。

庫存端是此次“絕地反擊”最核心的信號。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)平均庫存可用天數(shù)從6月至7月的32天以上，快速降至當前的17.7天。

對此，隆眾資訊分析師高玲補充稱，部分規(guī)格庫存更為緊張。其中，符合市場需求的2.0mm鍍膜玻璃需求向好，寬度為1297mm規(guī)格的訂單出現(xiàn)結構性短缺，個別企業(yè)庫存已跌破10天警戒線，整體庫存水平回落至正常區(qū)間。

價格方面，現(xiàn)貨漲價預期已正式落地。“8月，2.0mm 單鍍(面板)光伏玻璃價格從10元/平方米漲至11~11.5元/平方米。”高玲預測，9月價格或進一步漲至13元/平方米，緊缺規(guī)格甚至需“加價訂購”，且下游企業(yè)接受度較高，拿貨節(jié)奏未受影響。

為何市場會突然“變臉”?市場人士分析認為，核心驅動因素在于政策預期下的階段性需求釋放，而非終端需求的實質性改善。

壽佳露解釋，此前市場傳出光伏組件出口退稅率將從9%下調至零(即取消退稅)，雖政策落地時間尚不明確，但組件企業(yè)為規(guī)避政策風險，紛紛利用窗口期“搶出口”，直接刺激7月至9月的組件生產，進而加大光伏玻璃拿貨量。同時，漲價消息又推動行業(yè)出現(xiàn)備貨行為，雙重因素疊加促使庫存快速降至常規(guī)水平。

高玲進一步補充說，財政部已明確宣布2024年第四季度起取消光伏組件13%出口退稅。這一政策直接觸發(fā)組件企業(yè)“突擊備貨”——光伏玻璃采購量激增，疊加下月漲價預期，下游備貨量居高不下，最終使市場從供需錯配轉向階段性供不應求。

不過，需要注意的是，當前需求增長仍存在局限性。壽佳露說，8月組件產量環(huán)比雖有增加但增幅較小，相比供給端仍處于偏低水平，行業(yè)整體仍處于供大于求的局面，只是供需差額有所縮小。

盡管當下市場行情火熱，但市場人士對此輪行情的持續(xù)性仍持謹慎態(tài)度，核心擔憂在于當前的需求由備貨驅動，而非終端裝機需求增長。

壽佳露表示，此次市場反彈的“根基不深”：當前的需求好轉是組件企業(yè)階段性補庫導致的，并非終端電站實際裝機需求的明顯改善。一旦備貨行為停止，光伏玻璃市場大概率重回供應過剩狀態(tài)，行業(yè)將重啟累庫模式。

高玲也認為，當前市場存在“虛假繁榮”跡象：組件廠為趕政策“末班車”提前備貨，但終端電站的實際裝機需求并未同步增長。光伏玻璃只是從生產企業(yè)的庫存，轉變?yōu)榻M件企業(yè)的庫存，并未真正用于裝機。這意味著，未來政策正式落地后，市場需求將會受到較大影響。

具體到時間節(jié)點，高玲預測，9月市場需求尚可(政策利多仍存、前期訂單延續(xù)、組件排產降幅有限)，但10月起預期或會轉弱。“一方面，7月至9月出口量大，導致海外倉庫存偏高，退稅政策落地后可能引發(fā)出口縮減;另一方面，今年4月至5月已有一波搶裝潮，年底搶裝預期不及往年，且10月或有新投產能釋放，供需差額可能再次擴大。” 她說。

展望未來，業(yè)內人士認為，光伏玻璃市場的走向取決于三大核心變量。

一是產能變量，冷修減少，新產能或加速釋放。當前，市場階段性好轉已減弱光伏玻璃冷修預期，且價格上漲可能刺激前期堵窯產能進一步恢復，甚至推動部分窯爐點火開工。“若10 月新投產能如期釋放，將直接加大市場供應壓力。”高玲稱。

二是政策變量，退稅落地與供給側限產。“一方面，組件出口退稅取消的具體落地時間和執(zhí)行力度，將直接影響后續(xù)出口;另一方面，需關注供給側是否有進一步限產的政策，光伏行業(yè)仍處于‘反內卷’政策大框架內，供給端調控可能影響市場格局。”壽佳露表示。

三是價格傳導變量，漲價能否向下游順暢傳遞。壽佳露認為，市場需重點觀察當前光伏玻璃漲價能否進一步向下游產業(yè)鏈傳導。若傳導順暢，說明產業(yè)鏈供需格局確實改善并得到驗證;若傳導受阻，漲價態(tài)勢難以持續(xù)，行業(yè)或重回調整階段。

“短期來看，雖光伏玻璃日熔量回升幅度不高，但價格上漲和產能恢復預期，會推動光伏玻璃企業(yè)增加原料補庫力度，對純堿需求形成一定支撐。但長期來看，只有當光伏玻璃價格維持在成本線以上(12.5~13元/平方米)，行業(yè)才會真正帶動純堿消費增長。”高玲表示，這種利好態(tài)勢較難長期延續(xù)，市場需持續(xù)跟蹤光伏玻璃市場后續(xù)走勢。