經(jīng)歷前期顯著上行后，近兩日原油價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。1月16日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)原油主力合約2603跌超3%，國(guó)際原油價(jià)格也再度回落至60美元/桶下方。
地緣局勢(shì)變動(dòng)，是影響國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的重要因素之一。
“進(jìn)入2026年后，美國(guó)的干預(yù)威脅加大中東地緣風(fēng)險(xiǎn)，以及由此引發(fā)的石油供應(yīng)擔(dān)憂，支撐原油價(jià)格連續(xù)5日上漲，累計(jì)漲逾10%。截至外盤(pán)1月14日，WTI油價(jià)為62.02美元/桶，5日累計(jì)上漲6.03美元/桶，漲幅達(dá)到10.77%；布倫特油價(jià)為66.52美元/桶，5日累計(jì)上漲6.56美元/桶，漲幅達(dá)到10.94%。不過(guò)1月15日早盤(pán)，原油價(jià)格開(kāi)局走低，跌幅維持在3%左右。”卓創(chuàng)資訊分析師桑瀟表示。
桑瀟稱，近兩日原油價(jià)格止?jié)q回落，而且跌幅較大，原因在于有消息稱美國(guó)可能暫緩對(duì)伊朗軍事回應(yīng)。短期市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注地緣發(fā)展，若局勢(shì)就此緩和，市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)與石油供應(yīng)的擔(dān)憂轉(zhuǎn)淡，原油價(jià)格或?qū)⑾碌?，回吐此前漲幅；若美國(guó)軍事干預(yù)令中東地緣局勢(shì)惡化，石油供應(yīng)中斷擔(dān)憂仍有繼續(xù)推升油價(jià)的可能性。桑瀟認(rèn)為，2026年影響油市三個(gè)大的方面中，地緣局勢(shì)依然是最大的不確定性因素。
宏觀方面，市場(chǎng)押注2026年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，提振市場(chǎng)心態(tài)。不過(guò)近期針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查將加大變數(shù)，降息路徑不明朗，利好提振影響受限。而且，特朗普關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端的弊端或陸續(xù)顯現(xiàn)，通脹回升、經(jīng)濟(jì)疲弱等將進(jìn)一步影響金融及商品市場(chǎng)，原油市場(chǎng)同樣受壓。產(chǎn)業(yè)方面，需求端來(lái)看，全球石油需求增速平緩，對(duì)油市支撐有限；美國(guó)石油需求穩(wěn)健的利好，直至年中才會(huì)對(duì)油市形成持續(xù)性支撐。供應(yīng)端來(lái)看，歐佩克+一季度暫停增產(chǎn)，適度減緩供應(yīng)端壓力，不過(guò)2025年累計(jì)增產(chǎn)幅度已然明顯，疊加美國(guó)與其它產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)預(yù)期，油市供應(yīng)端壓力依然較大。
綜合來(lái)看，宏觀壓力與產(chǎn)業(yè)過(guò)剩疊加施壓，2026年原油價(jià)格仍面臨較大的下行壓力，不過(guò)考慮到地緣局勢(shì)的頻繁擾動(dòng)，以及美國(guó)石油需求、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、歐佩克+產(chǎn)量政策等存在階段性支撐，原油市場(chǎng)高波動(dòng)性行情料將延續(xù)，價(jià)格重心緩慢下移，歐美原油年度均值或分別在60美元/桶及56美元/桶附近。
中信期貨分析，開(kāi)年以來(lái)原油及成品油庫(kù)存延續(xù)走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)趨弱，沙特官價(jià)及中東主流原油升貼水走低，汽柴油裂解價(jià)差承壓運(yùn)行，基本面指標(biāo)指向悲觀。1月15日伊朗地緣擔(dān)憂有所減弱，后期若美國(guó)或以色列對(duì)伊朗進(jìn)行小規(guī)模軍事打擊，布倫特原油仍存再度上沖的尾部風(fēng)險(xiǎn)，但此前兩年伊以之間快速化的軍事行動(dòng)對(duì)原油供應(yīng)均難有擾動(dòng)，大概率仍是沖高回落。若伊朗局勢(shì)持續(xù)緩和，油價(jià)則有望向震蕩區(qū)間下沿靠攏。
銀河期貨認(rèn)為，本周周末仍需持續(xù)關(guān)注伊朗局勢(shì)，國(guó)際油價(jià)預(yù)計(jì)寬幅震蕩，布倫特主力合約關(guān)注61美元/桶至64美元/桶區(qū)間。
油氣
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