國內(nèi)動力煤市場呈現(xiàn) “港口煤價微漲，整體企穩(wěn)” 的運行特征。這種結(jié)構(gòu)性的細微變化，反映出市場在春節(jié)前供需雙弱格局下，正試圖尋找新的突破口。盡管有寒潮天氣，但全國大部分地區(qū)氣溫整體仍較常年同期偏高，難以對日耗形成持續(xù)強勁拉動;非電行業(yè)如：水泥、化工行業(yè)陸續(xù)放假，工業(yè)用電需求明顯轉(zhuǎn)弱，電廠日耗下行。

目前，煤炭市場運行于“供應(yīng)收緊預(yù)期”與“需求季節(jié)性回落”的博弈之中。供應(yīng)端，主產(chǎn)區(qū)煤礦停產(chǎn)放假范圍持續(xù)擴大，民營煤礦已集中進入假期，國有大礦在安監(jiān)趨嚴背景下也維持謹慎生產(chǎn)態(tài)勢。同時，印尼宣布今年產(chǎn)量配額大幅削減，這一世界最大煤炭出口國出現(xiàn)政策性收縮，加劇了全球供應(yīng)緊張預(yù)期，并通過進口成本傳導(dǎo)至國內(nèi)市場。環(huán)渤海港口庫存持續(xù)消耗，變急速下滑為緩慢下滑;因發(fā)運到港成本持續(xù)倒掛，貿(mào)易商挺價意愿較強。需求端，呈現(xiàn)季節(jié)性走弱，下游電廠節(jié)前補庫已基本結(jié)束;在長協(xié)保障充足、自身庫存水平偏高的背景下，對市場煤采購需求減少。

本周，民營煤礦放假明顯增多，加之內(nèi)蒙古等地開始春節(jié)前安全檢查，產(chǎn)量明顯下降;產(chǎn)地供應(yīng)減少，剛需拉運為主。此外，大部分地區(qū)氣溫接近常年同期偏高水平，居民取暖用煤用電需求高位回落。同時，部分工廠放假，工業(yè)用電需求減少，電廠日耗出現(xiàn)較為明顯的下降;在電廠庫存偏高的情況下，節(jié)前補庫節(jié)奏放緩。此外，春節(jié)臨近，貿(mào)易商投機需求進一步減少，部分貿(mào)易商早已回家過年。日前，印尼主要煤炭生產(chǎn)商陸續(xù)接到今年工作計劃和預(yù)算的審批結(jié)果，多家礦商獲批的煤炭生產(chǎn)額度都低于申報量，還有部分礦商仍在等待審批結(jié)果。受此影響，買賣雙方對印尼煤貨盤普遍持謹慎心態(tài)，市場觀望情緒較濃，對沿海市場形成較強支撐。

春節(jié)前最后一周，動力煤市場維持 “弱平衡震蕩”的格局。供應(yīng)收緊、高成本為煤價提供底部支撐，但需求端釋放有限、零星采購也制約了煤價上行高度。市場能否打破僵局，關(guān)鍵在于節(jié)后主產(chǎn)區(qū)煤礦的復(fù)產(chǎn)進度、下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的日耗強度，以及印尼限制出口政策的實際執(zhí)行力度。若節(jié)后需求復(fù)蘇強勁，市場有望獲得上行動力;否則，價格或延續(xù)窄幅震蕩走勢。