今年，印尼煤炭政策發(fā)生根本性改變，從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)為謀求價(jià)值提升。印尼通過(guò)：RKAB控總量、DMO保內(nèi)需及增加出口稅等“控量提價(jià)”組合拳，系統(tǒng)化收緊出口，重塑煤炭資源出口模式，增加利潤(rùn)。從今年煤炭市場(chǎng)供需情況分析，印尼煤減量對(duì)我國(guó)整體進(jìn)口煤存在很大影響，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲也起到一定的拉動(dòng)和助推作用，尤其“迎峰度夏”期間，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響會(huì)更大一些。

回顧去年，我國(guó)共進(jìn)口煤炭4.9億噸、同比下降9.6%;其中，來(lái)自印尼2.11億噸，同比下降12.3%。我國(guó)進(jìn)口的43%來(lái)自印尼，而印尼受RKAB審批延遲、降雨及蘇門(mén)答臘運(yùn)輸?shù)葐?wèn)題影響，貨源持續(xù)偏緊，三、四月份，印尼煤的供應(yīng)仍會(huì)持續(xù)收緊。今年，印尼計(jì)劃減產(chǎn)并加征出口關(guān)稅，將削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力;而波羅的海15年來(lái)最大規(guī)模的冰情正在限制俄羅斯的出口。近期，印尼礦產(chǎn)與煤炭司表示，今年煤炭開(kāi)采計(jì)劃的核準(zhǔn)文件尚未正式發(fā)布，市場(chǎng)上流傳的削減信息為無(wú)效信息;目前，該國(guó)正在研究將今年煤炭產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至6億噸的可行性，并強(qiáng)調(diào)減產(chǎn)措施將按比例、差異化進(jìn)行，且新一輪產(chǎn)量配額分配的核心考量主要依據(jù)是企業(yè)向國(guó)家繳納的非稅財(cái)政收入而定;意味著長(zhǎng)期為國(guó)家財(cái)政作出重大貢獻(xiàn)的企業(yè)，其配額受到的影響很小，而貢獻(xiàn)度較低的企業(yè)可能會(huì)面臨大幅減產(chǎn)。除控制產(chǎn)量與分配外，印尼計(jì)劃對(duì)煤炭出口加征關(guān)稅，具體征收煤炭出口稅實(shí)施細(xì)則未落實(shí)，因此判斷，今年印尼煤實(shí)際產(chǎn)量和出口量存在很大變數(shù)。

短期來(lái)看，印尼煤供應(yīng)收緊的情況將繼續(xù)延續(xù)，除齋月期間，該國(guó)煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸效率降低外，配額收緊，疊加降雨擾動(dòng)將共同促使今年齋月期間煤炭出口量大概率少于去年。需求方面來(lái)看，亞太地區(qū)的韓國(guó)、印度、越南等國(guó)對(duì)印尼煤也存在一定需求，將支撐印尼煤價(jià)易漲難跌。初步分析，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛局面至少延續(xù)至本月底。而四月份，將迎來(lái)為期25天的大秦線(xiàn)春檢，港口資源將持續(xù)緊張。

今年，國(guó)際市場(chǎng)將發(fā)生翻天覆地的變化，進(jìn)口煤減量提價(jià)，將為國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)和貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)閃轉(zhuǎn)騰挪的發(fā)展空間。作為我國(guó)占比43%的最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，印尼煤“減量提價(jià)”已成定局，其影響將優(yōu)先傳導(dǎo)至我國(guó)東南沿海等消費(fèi)市場(chǎng)。印尼煤的進(jìn)口量占全國(guó)煤炭消費(fèi)數(shù)量并不多，但在沿海終端采購(gòu)需求中占比非常高;尤其我國(guó)華東華南沿海地區(qū)的電廠、民用等重點(diǎn)客戶(hù)長(zhǎng)期依賴(lài)印尼煤作為“邊際供應(yīng)”和“煤價(jià)調(diào)節(jié)器”。印尼煤礦減產(chǎn)，將直接推高區(qū)域能源成本，并為沿海市場(chǎng)構(gòu)筑更強(qiáng)的底部支撐。綜合分析，在印尼出口政策收緊、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能增長(zhǎng)幅度小以及全球資源競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，我國(guó)煤炭市場(chǎng)，尤其是沿海煤炭市場(chǎng)，面臨著供應(yīng)穩(wěn)定性下降，及成本中樞上行的可能，進(jìn)口印尼的煤炭貿(mào)易已進(jìn)入“量緊價(jià)高”的新階段，這對(duì)全球煤炭貿(mào)易與價(jià)格體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。今年，國(guó)內(nèi)港口煤價(jià)跌破700元/噸的可能性很小，大概率在700-850元/噸之間運(yùn)行。今年，我國(guó)進(jìn)口煤炭數(shù)量可能會(huì)繼續(xù)減少，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在;首先，印尼相關(guān)政策落地可能不及預(yù)期，印尼部分主力煤礦可能不受減產(chǎn)影響。其次，三四月份，正值用煤淡季，進(jìn)口煤減少的同時(shí)，國(guó)內(nèi)終端煤炭需求也很平淡;春季，國(guó)內(nèi)煤價(jià)漲幅有限。再次，節(jié)后，復(fù)產(chǎn)復(fù)工開(kāi)始后，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)有望大幅增加，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)也將恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫(kù)存有回升可能。

后期，煤炭市場(chǎng)面臨三大考驗(yàn)：首先，三月底，印尼RKAB將全面審批落地，若印尼未能釋放足額新增配額，出口缺口將繼續(xù)擴(kuò)大，從而支撐國(guó)內(nèi)煤價(jià)。但‌政策上仍有差異，印尼的減產(chǎn)政策并非“一刀切”。印尼能源與礦產(chǎn)資源部已豁免主要煤炭生產(chǎn)商今年強(qiáng)制減產(chǎn)的政策，部分大型煤礦如：布米資源、印迪卡能源已獲準(zhǔn)獲得其申請(qǐng)的全部配額，阿達(dá)羅能源和Kideco Jaya Agung的公司申請(qǐng)額度也幾乎獲得全部批準(zhǔn)，減產(chǎn)壓力主要由規(guī)模較小的煤礦承擔(dān)。其次，國(guó)內(nèi)煤礦復(fù)工節(jié)奏。節(jié)后，雖有主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但即將迎來(lái)重要會(huì)議，安全監(jiān)管升級(jí)可能導(dǎo)致煤礦復(fù)工恢復(fù)速度放緩，供應(yīng)可能會(huì)進(jìn)一步收縮，三月份的市場(chǎng)較為樂(lè)觀。再次，下游需求恢復(fù)問(wèn)題。節(jié)后，電廠日耗緩慢恢復(fù)，沿海地區(qū)終端消費(fèi)企業(yè)開(kāi)始增補(bǔ)庫(kù)存，若需求恢復(fù)超出預(yù)想的話(huà)，會(huì)推動(dòng)采購(gòu)增加，港口煤價(jià)存在支撐。

今年，我國(guó)進(jìn)口印尼煤存在一定缺口，可以通過(guò)增加俄煤、澳煤進(jìn)口以及提高北方港口拉運(yùn)量來(lái)作為補(bǔ)充，這也為提升環(huán)渤海港口煤炭下水量，及拉高國(guó)內(nèi)煤價(jià)重心發(fā)揮重要作用。