本周，煤炭市場交易整體偏淡，現(xiàn)貨成交寥寥、長協(xié)兌現(xiàn)相對穩(wěn)定;但賣家備貨不足，節(jié)后發(fā)運(yùn)偏低，進(jìn)一步加劇了港口貨源結(jié)構(gòu)性短缺問題，并成為點(diǎn)燃煤價(jià)上漲的“導(dǎo)火索”。進(jìn)口印尼煤、澳煤與北港下水煤相比均不占優(yōu)勢，倒掛格局延續(xù)。

上周開工以來，環(huán)渤海港口動力煤價(jià)格持續(xù)小幅上漲。當(dāng)前電廠庫存充足，疊加長協(xié)資源穩(wěn)定供應(yīng)，下游對現(xiàn)貨需求有限，觀望情緒較濃。但受進(jìn)口煤價(jià)格上漲、環(huán)渤海港口庫存穩(wěn)中有降等因素影響，繼續(xù)支撐貿(mào)易商挺價(jià)情緒，報(bào)價(jià)重心繼續(xù)上移。

受長假及物流總承包簽訂等因素影響，部分中小戶暫停發(fā)運(yùn)，鐵路煤炭運(yùn)量始終保持低位，集港量明顯不足。尤其環(huán)渤海八港合計(jì)存煤跌至2300萬噸附近之后，貨源結(jié)構(gòu)性短缺問題日益突出，船等貨現(xiàn)象普遍，賣方挺價(jià)心態(tài)漸濃，并接連上調(diào)報(bào)價(jià)。當(dāng)前，長協(xié)去庫穩(wěn)定，環(huán)渤海港口貨源結(jié)構(gòu)性矛盾突出，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)偏強(qiáng)。與此同時(shí)，下游需求并不理想;節(jié)后氣溫回升，電煤消費(fèi)階段性淡季特征突出，買方權(quán)衡后擇機(jī)采購。受長假后，復(fù)工緩慢影響，疊加全國大部氣溫偏暖，用電需求低迷拖累整體發(fā)電負(fù)荷，電煤消費(fèi)淡季即將到來。目前，終端用戶庫存尚可，但中低卡煤為主;受環(huán)渤海港口庫存偏低、進(jìn)口煤到貨不及時(shí)等因素影響，部分終端用戶優(yōu)化采購策略，適時(shí)向內(nèi)貿(mào)市場尤其中高卡現(xiàn)貨傾斜，派船北上采購數(shù)量回升。

印尼方面，今年煤炭生產(chǎn)配額擬壓減至6億噸，較去年實(shí)際產(chǎn)量減產(chǎn)1.9億噸;疊加DMO比例擬由25%提升至30%的預(yù)期，供應(yīng)存在進(jìn)一步收緊的可能。此外，印尼部分主產(chǎn)地持續(xù)降雨，而齋月已于2月19日開啟，煤炭外運(yùn)存在進(jìn)一步減少可能，進(jìn)一步支撐賣家挺價(jià)心態(tài)。與此同時(shí)，美國能源新政，北半球寒潮來襲，國際煤價(jià)普遍走強(qiáng)。上周六，伊朗官宣關(guān)閉霍爾木茲海峽，引發(fā)國際油價(jià)、天然氣價(jià)格上漲，也會給國內(nèi)煤價(jià)帶來強(qiáng)有力的支撐和提振，加劇能源通脹。

目前，電力終端仍以觀望為主，詢貨需求偏少;而在印尼煤價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢、內(nèi)貿(mào)煤發(fā)運(yùn)成本上升、港口庫存同比偏低等利好因素影響下，市場樂觀情緒保持，推動價(jià)格重心繼續(xù)上移。