根據(jù)中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)(CCTD)對(duì)全國(guó)59個(gè)主要港口的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2026年以來，全國(guó)煤炭港口庫(kù)存整體呈現(xiàn)“先降后升”的態(tài)勢(shì)。年初，全國(guó)港口庫(kù)存處于7100萬噸左右，隨后逐步回落，并于2月上旬降至約6100萬噸的階段性低點(diǎn)。此后，庫(kù)存持續(xù)恢復(fù)，截至5月11日，全國(guó)港口煤炭庫(kù)存已回升至7165.6萬噸，再次超過7000萬噸，并創(chuàng)下年內(nèi)新高。

年初，在冷空氣影響下，東部沿海地區(qū)電廠日耗明顯提升。同時(shí)，受印尼政策擾動(dòng)影響，進(jìn)口動(dòng)力煤供應(yīng)明顯下降，推動(dòng)環(huán)渤海港口庫(kù)存快速去化。但進(jìn)入3月份后，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持高位。此前持續(xù)存在的產(chǎn)地向港口“發(fā)運(yùn)成本倒掛”現(xiàn)象得到修復(fù)，鐵路發(fā)運(yùn)量也持續(xù)維持高位。在多重因素共同作用下，北方港口庫(kù)存快速回升，截至5月11日達(dá)到3730.4萬噸，較之前的低點(diǎn)增長(zhǎng)21.6%。

與此同時(shí)，南方港口庫(kù)存也呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，截至5月11日達(dá)到3435.1萬噸，較年內(nèi)低點(diǎn)增長(zhǎng)16.4%。隨著迎峰度夏臨近，部分電廠庫(kù)存仍處于相對(duì)偏低水平，在“淡季不淡”預(yù)期以及煤價(jià)持續(xù)上漲的市場(chǎng)氛圍下，終端對(duì)煤炭拉運(yùn)需求釋放有所提前，帶動(dòng)區(qū)域港口庫(kù)存回升。

不過，盡管近期全國(guó)港口庫(kù)存持續(xù)回升，但從同比角度來看，各區(qū)域庫(kù)存水平仍普遍低于去年同期。其中，總港存同比偏低8.9%，北方港口偏低12.3%，南方港口偏低5.0%。

因此，當(dāng)前庫(kù)存增長(zhǎng)更多屬于季節(jié)性修復(fù)，而根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《2025煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》，預(yù)計(jì)今年煤炭消費(fèi)小幅增長(zhǎng)，其中電力行業(yè)耗煤將略有增長(zhǎng)，煤電頂峰調(diào)峰作用依然重要。煤炭由單一燃料向燃料與原料并重轉(zhuǎn)變趨勢(shì)下，煤化工生產(chǎn)將保持良好積極性，化工耗煤也將提升。同時(shí)，動(dòng)力煤進(jìn)口量同比明顯下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體供需形勢(shì)更加平衡。

另外，根據(jù)CCTD高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至5月13日當(dāng)周內(nèi)，沿海八省動(dòng)力煤終端用戶日均耗煤水平同比提升7.1%，動(dòng)力煤消費(fèi)依然延續(xù)同比偏強(qiáng)，而數(shù)據(jù)顯示，5月下半月，終端補(bǔ)庫(kù)需求釋放將愈加明顯，將繼續(xù)支撐港口煤炭市場(chǎng)。

CCTD監(jiān)測(cè)的主要港口煤炭庫(kù)存通常維持在6000萬至7000萬噸區(qū)間波動(dòng)。當(dāng)前庫(kù)存雖回升明顯，但仍符合季節(jié)性規(guī)律。在進(jìn)口煤減量明顯、國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定、終端需求保持韌性的背景下，目前庫(kù)存水平尚未對(duì)煤價(jià)形成明顯下行壓力，沿海煤炭市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)偏強(qiáng)趨勢(shì)。