天風證券分析師郭麗麗參加新浪財經年度策略會，詳解環(huán)保行業(yè)投資機會，環(huán)保四大機遇 百億市場空間可期。

方向一：固廢后補貼時代

后補貼時代下，垃圾焚燒企業(yè)短期盈利能力承壓；但中長期看，我們認為企業(yè)盈利能力有望得到提升，三方面原因：①項目補貼資金確權后，存量補貼發(fā)放有望提速；②垃圾分類疊加技術進步將驅動企業(yè)盈利能力提升；③收費政策逐步完善， 垃圾處理費有望提升。

方向二：新能源環(huán)衛(wèi)裝備

目前環(huán)衛(wèi)裝備領域新能源滲透率僅3%左右，我們認為在政策力度明顯加碼、制造成本持續(xù)優(yōu)化的推動下，新能源環(huán)衛(wèi)裝備有望迎來放量，預計2025年需求量超5萬輛，市場空間超300億元。供給端，行業(yè)當前正處于低滲透率、高集中度的行業(yè)導入期，當前階段競爭格局并非重點，在滲透率快速提升之際，行業(yè)主要參與者或將持續(xù)受益。

方向三：污水資源化

污水再生回用是解決水資源短缺問題的最佳方案，可分為“老三段”工藝（混凝-沉淀-過濾）、生物處理技術（BAF）以及“膜處理”工藝，其中膜技術具有較好的適用性。根據我們測算，預計2021-2025年再生水利用設施建設-膜工藝總投資額為1055-2110億，其中膜材料銷售及換膜市場約333億元。污水資源化將打開膜工藝在污水領域的應用市場。

方向四：尾氣后處理

機動車尾氣排放即將進入國六階段，為尾氣后處理行業(yè)帶來新的市場空間。我們測算國六標準執(zhí)行后載體和催化劑覆涂行業(yè)市場空間分別將達到93億和938億，相對于原有市場容量增長240%和156%。國產品牌具備較好的質量和較低的價格，在成本敏感度較高的商用車領域具有較強的競爭力，有望改變外資品牌主導行業(yè)的局面。