進(jìn)入四月份，天氣轉(zhuǎn)暖，供熱開始停止，水電、天然氣等供電上升，淡季到來，期貨下跌，給煤炭市場帶來利空;此外，部分電廠開始進(jìn)行機(jī)組檢修，電廠耗煤數(shù)量略有下降。受以上因素影響，到港拉煤船舶減少，港口煤炭交易下降，煤炭價格出現(xiàn)高位下跌。但是，隨著國民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，今年春季用電量大于去年同期用電量;疊加大秦線檢修，影響煤炭供應(yīng)與運輸，電廠對后期補(bǔ)庫普遍存有預(yù)期。預(yù)計四月底，煤炭市場再現(xiàn)反彈，市場煤價格仍有上漲空間。

1.港口煤價承壓下行。

在連續(xù)上漲后，先是動力煤期貨價格出現(xiàn)高位下跌;加之電廠開始對所轄火電機(jī)組進(jìn)行例行檢修，需求減弱，部分港口貿(mào)易商按指數(shù)下浮出貨。受港口煤價回調(diào)影響，中間商和貿(mào)易企業(yè)出現(xiàn)觀望氣氛，發(fā)往港口方向的資源減少，煤炭市場呈供需兩弱態(tài)勢，秦港、黃驊港下錨船出現(xiàn)減少。在環(huán)渤海港口，除長協(xié)客戶外，市場戶交易出現(xiàn)僵持，暫持觀望態(tài)度，部分參與期現(xiàn)套保的現(xiàn)貨貿(mào)易商在主力合約下行的同時陸續(xù)解套，釋放出部分現(xiàn)貨資源。

進(jìn)入四月份，產(chǎn)地煤礦可以申請領(lǐng)票生產(chǎn)、銷售，重新放票帶來的供應(yīng)增量或?qū)γ簝r上漲起到一定抑制。港口煤價到達(dá)高位后，政策調(diào)控預(yù)期明顯增強(qiáng)，風(fēng)險加大。與往年相比，電廠日耗卻是表現(xiàn)出色，清明節(jié)過后，日耗很快恢復(fù)到高位，而無論是沿海八省電廠，還是沿海六大電廠，日耗不低，存煤數(shù)量低于去年同期水平，仍有一定補(bǔ)庫要求。下游水泥、化工等行業(yè)需求不弱。盡管下游電廠存煤并不高，但大部分用戶按需采購，并無大量采購要求，傳統(tǒng)淡季期間，電廠補(bǔ)庫較為謹(jǐn)慎。

2.市場觀望情緒濃厚。

產(chǎn)地銷售情況較前期減弱，塊煤帶頭下跌，部分末煤跟跌，下跌區(qū)域也有所擴(kuò)大。北港口方面，由于前期價格上漲過猛，且面臨政策風(fēng)險，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)階段性松動，部分貿(mào)易商按指數(shù)下浮出貨。港口市場情緒快速走弱，下游觀望為主，接貨意愿偏低，貿(mào)易商報價混亂，實際成交較少。

目前，動力煤市場供應(yīng)情況出現(xiàn)內(nèi)外雙弱，國內(nèi)主產(chǎn)地?zé)o明顯增產(chǎn)空間，進(jìn)口煤海外供應(yīng)補(bǔ)充受阻。正趕上四月份電廠機(jī)組檢修，到港船減少。而大秦線檢修，每日減少煤炭發(fā)運20萬噸，也縮減了部分流向環(huán)渤海港口的供應(yīng);因此，市場出現(xiàn)供需雙弱走勢。檢修開始后，加快了庫存由北向南的轉(zhuǎn)移速度，環(huán)渤海港口庫存隨之下降。下游需求暫時性增速放緩，并未造成市場恐慌和煤價大跌。在環(huán)渤海港口，下錨船較高峰時出現(xiàn)減少，而下游拉運也不積極，主要以長協(xié)煤兌現(xiàn)為主，市場煤成交僵持，觀望升溫。保供會議結(jié)束后，大家都在關(guān)注后期政策實際落實和執(zhí)行情況，終端用戶采購積極性有所下降。若能夠嚴(yán)格落實、執(zhí)行各項措施，則現(xiàn)貨價仍有進(jìn)一步回落的可能;若不能，則煤價小幅回落之后，仍會保持中高位窄幅震蕩。

3.月底仍有反彈機(jī)會。

盡管受政策面消息影響，動力煤期貨價格沖至高位后出現(xiàn)階段性回調(diào)，但整體仍在高位水平窄幅震蕩;且今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，電廠機(jī)組檢修結(jié)束后，需求會很快恢復(fù)，部分貿(mào)易商仍看好后續(xù)市場。從沿海八省重點電廠存煤和沿海六大電廠存煤情況來看，各大電廠存煤處于中位偏低水平，可用天數(shù)不足7天的電廠占28%，后續(xù)下游仍有補(bǔ)庫需求。五、六月份，“迎峰度夏”到來之前，電廠會展開積極搶運。

盡管煤價高位下跌，下游拉運積極性減弱，但后續(xù)煤炭市場并不悲觀，預(yù)計在大秦線檢修后半程，也就是本月下旬，最晚月底，煤炭市場會出現(xiàn)反彈。產(chǎn)地方面，近日煤礦安全生產(chǎn)事故頻發(fā)，疊加各項超產(chǎn)、安全、環(huán)保檢查，全國煤炭產(chǎn)能呈現(xiàn)出下降趨勢，對價格止跌形成有力支撐。進(jìn)口也不樂觀，澳大利亞爆發(fā)大洪水，導(dǎo)致國際需求轉(zhuǎn)向印尼煤;而印尼煤恰逢齋月，帶動整個國際煤價上漲，且資源緊缺。而大秦線展開春季集中檢修也造成調(diào)入數(shù)量減少，會造成壓船增多。盡管內(nèi)蒙古重新發(fā)放煤管票，但受降雨影響，銷量不及預(yù)期。盡管北方取暖負(fù)荷下降，加之部分電廠對所轄機(jī)組進(jìn)行檢修。但工業(yè)用電很快拉升到高位，正在運行的火電機(jī)組負(fù)荷表現(xiàn)不會很差，考慮到需求韌性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)恢復(fù)，宏觀政策調(diào)控等經(jīng)濟(jì)因素影響，加之水泥、化工等行業(yè)用煤量不弱。四月底，港口煤價仍有上漲可能。