本報告期(2025年10月29日至2025年11月4日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于694元/噸，環(huán)比上行9元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為327條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為780元/噸，長協(xié)綜合價格為684元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個規(guī)格品價格全部上漲，漲幅為5-10元/噸。

分析認為，沿海煤炭市場在坑口集港成本、港口貨源結構性問題以及旺季需求預期等積極因素助推下，呈現(xiàn)情緒性轉漲行情。同時11月長協(xié)煤價格出現(xiàn)明顯上漲，共同支撐煤價重心大幅上移，本周期環(huán)渤海動力煤綜合價格指數(shù)漲幅擴大。

周期前半段，坑口煤價經歷階段性回落后緩解集港發(fā)運成本壓力， 大秦線日運量逐步提升至130萬噸的滿發(fā)水平，而呼和局10月24日起取消物流總包優(yōu)惠政策以來，該流向請批車數(shù)量降至低位，環(huán)渤海港口整體庫存水平延續(xù)下降趨勢，貨源結構性問題難有改善。疊加市場普遍認為旺季期間市場供需基本面對煤價推漲有利，貨主保持積極挺價、捂貨惜售情緒。使得港口市場在坑口煤價調整、終端采購低迷形勢下依舊表現(xiàn)出較強韌性，整體表現(xiàn)出博弈橫盤走勢。

周期后半段，呼鐵局恢復部分運費優(yōu)惠政策，前期站臺滯留貨源積極請車發(fā)運，部分大型煤炭貿易企業(yè)也開始大規(guī)模采購上站，使得煤礦銷售出貨形勢明顯改善，坑口市場煤價迅速轉漲。而在上游貨源集港顯著增量、下游長協(xié)貨盤積極兌現(xiàn)拉運的雙向作用下，港口環(huán)節(jié)煤炭周轉下水效率明顯提升，整體庫存水平依舊未出現(xiàn)明顯積累。上游貨源快速向終端流轉也同步帶動沿海煤炭海運費連續(xù)刷新年內新高，市場上階段性利多因素繼續(xù)占據(jù)優(yōu)勢，助推市場呈現(xiàn)出坑口-港口聯(lián)動式上漲行情。

后市來看，隨著市場煤價快速大幅上漲，上游主產區(qū)市場已率先出現(xiàn)謹慎追高情緒。后期在長協(xié)貨盤階段性沖量兌現(xiàn)，疊加具有高性價比的進口貨源補充下，下游終端低庫存現(xiàn)狀有望得到修復，沿海煤炭市場高溢價行情也將逐步回歸理性。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年10月29日至2025年11月4日)，沿海煤炭運價持續(xù)上漲。截至2025年11月4日，運價指數(shù)報收1155.48點，與10月28日相比上行136.81點，漲幅為13.43%。

具體到部分主要船型和航線，2025年11月4日與10月28日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報58.0元/噸，環(huán)比上行4.6元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報48.3元/噸，環(huán)比上行9.8元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報49.7元/噸，環(huán)比上行10.3元/噸。