環(huán)渤海港口市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。市場(chǎng)核心矛盾在于貿(mào)易商因優(yōu)質(zhì)低硫資源緊俏而普遍挺價(jià)，不愿低價(jià)出貨，各熱值煤種報(bào)價(jià)上漲;而因庫(kù)存充足和采購(gòu)渠道多元化，下游終端對(duì)價(jià)格接受度有限，還價(jià)意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致實(shí)際成交冷清，買(mǎi)賣(mài)雙方陷入觀望僵持。整體市場(chǎng)交投氛圍偏向賣(mài)方，下周，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)得以延續(xù)。

本周，港口市場(chǎng)偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，環(huán)渤海港口庫(kù)存低位而又穩(wěn)定，為價(jià)格提供了底部支撐;但終端采購(gòu)釋放不足，使得市場(chǎng)缺乏上行突破動(dòng)力，短期內(nèi)這種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺與成交乏力的僵持局面將持續(xù)存在。貿(mào)易商普遍持有較強(qiáng)的惜售待漲心理，報(bào)價(jià)意愿偏高且議價(jià)空間十分有限。部分終端用戶(hù)存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求，詢(xún)貨行為趨于緩和。市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，可流通的現(xiàn)貨資源尤為稀缺，這為賣(mài)方繼續(xù)挺價(jià)提供了核心支撐。環(huán)渤海港口庫(kù)存整體處于2230萬(wàn)噸左右，卻相當(dāng)穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性貨源緊張問(wèn)題較為突出，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)的看多預(yù)期。盡管煤價(jià)上行速度較快，在一定程度上抑制了部分非剛性需求的釋放;但在當(dāng)前低庫(kù)存的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)以及濃厚的市場(chǎng)情緒共同作用下，價(jià)格依然展現(xiàn)出明確的上行動(dòng)力。

主產(chǎn)區(qū)價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致發(fā)運(yùn)成本高企;疊加下游終端剛需補(bǔ)庫(kù)給市場(chǎng)情緒帶來(lái)的助力，魏哥、華哥、珠電紛紛上調(diào)煤價(jià)，貿(mào)易商看漲情緒繼續(xù)升溫，報(bào)價(jià)也隨之上漲。伴隨著氣溫下降，中旬北方將全面進(jìn)入供暖季，工業(yè)生產(chǎn)也進(jìn)入年底發(fā)力階段，用電需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。尤其冬季用電用煤高峰到來(lái)后，電廠日耗將逐步回升;疊加供給端的進(jìn)一步收縮，煤價(jià)上漲有望加速。大秦線檢修結(jié)束后，發(fā)運(yùn)恢復(fù)性提升，港口調(diào)入量提升;但調(diào)出量也不甘示弱，受旺季需求驅(qū)動(dòng)同步提升，庫(kù)存周環(huán)比略有壘庫(kù)。四季度，煤礦超產(chǎn)核查和環(huán)保督查等政策將趨嚴(yán)，煤炭產(chǎn)能大幅回升難度較大，煤炭市場(chǎng)持續(xù)處于供需偏緊狀態(tài)。

隨著冬儲(chǔ)階段性補(bǔ)庫(kù)的加快進(jìn)行，港口船舶運(yùn)力充足，調(diào)出保持高位，環(huán)渤海港口庫(kù)存并未出現(xiàn)大幅增加。“迎峰度冬”旺季的大背景下，供應(yīng)端延續(xù)收縮形勢(shì)，需求端預(yù)期支撐增強(qiáng);疊加社會(huì)庫(kù)存帶來(lái)的壓力得到明顯的緩解，供需形勢(shì)從之前寬松轉(zhuǎn)變?yōu)橹行月云o，煤價(jià)易漲難跌。