市場綜述：旺季特征顯現(xiàn)，價格穩(wěn)步上行

今日(1月8日)起正式進入“三九”時節(jié)，全國多地迎來大范圍降溫，居民取暖用電負荷提升，動力煤市場進入傳統(tǒng)需求旺季階段。本周以來，電廠日耗攀升至旺季水平，港口庫存持續(xù)下降，市場情緒整體趨向積極。截至1月8日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價顯示，5500K、5000K、4500K價格分別為698元/噸、611元/噸、517元/噸，周環(huán)比分別上漲11元/噸、19元/噸、18元/噸，呈現(xiàn)全線上漲態(tài)勢。

預(yù)計隨著“三九”“四九”寒冷天氣持續(xù)，下游電廠日耗仍有提升空間，采購需求有望逐步釋放，加之進口煤價格優(yōu)勢收窄，部分需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場，短期市場支撐依然存在。

主產(chǎn)地市場：價格穩(wěn)中小漲，交易活躍度提升

1. 內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)：多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)平穩(wěn)。受降溫帶動，低卡煤種銷售較好，部分煤礦根據(jù)出貨情況小幅上調(diào)價格，整體市場穩(wěn)中偏強運行。當(dāng)前報價：Q5500坑口含稅價500-560元/噸，Q5000坑口含稅價390-450元/噸，Q4500坑口含稅價330-370元/噸。

2. 陜西榆林地區(qū)：產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)銷平衡，庫存處于中低位。今日價格重心總體穩(wěn)定，個別熱銷礦點上調(diào)5–10元/噸。市場情緒受陜煤大礦競拍價格上漲提振，貿(mào)易商對后市存看漲預(yù)期。當(dāng)前報價：Q5500坑口含稅價500-520元/噸，Q5800坑口含稅價520-560元/噸，Q6000坑口含稅價560-600元/噸。

產(chǎn)區(qū)小結(jié)：煤礦拉運車輛較前期增多，但以短途運輸及貿(mào)易商補庫為主，終端大客戶仍持觀望態(tài)度。隨著年末民營煤礦放假臨近，部分貿(mào)易商補庫節(jié)奏略有加快，情緒面支撐強于實際需求。

北方港口市場：庫存持續(xù)下降，報價穩(wěn)中偏強

環(huán)渤海港口市場今日延續(xù)穩(wěn)中偏強走勢。由于發(fā)運成本較高、到港船量減少，港口庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商挺價心態(tài)增強。截至1月8日，環(huán)渤海九港庫存 2818萬噸，日環(huán)比下降15萬噸，較去年同期仍高出329萬噸。今日港口貿(mào)易商報價Q5500市場價710-720元/噸，Q5000市場價620-630元/噸，Q4500市場價520-530元/噸。

市場交投方面，下游對高價接受度有限，實際成交仍顯僵持，以觀望等待為主。但隨著低溫天氣持續(xù)，電廠負荷提升，預(yù)計采購需求將逐步釋放，短期內(nèi)港口價格仍有望小幅上漲。

下游需求：日耗回升，高庫存制約采購放量

當(dāng)前寒潮天氣帶動電廠日耗提升，但仍低于往年同期水平。終端電廠庫存整體處于高位，補庫壓力不大，采購仍以長協(xié)煤拉運和消化自身庫存為主，對市場煤的采購積極性較弱，制約了煤價上行空間。

進口煤市場：內(nèi)外價差收窄，采購謹慎

今日進口煤價格同步上漲，與內(nèi)貿(mào)煤價差進一步收窄。其中，印尼Q3800到岸價約436元/噸，較同熱值內(nèi)貿(mào)煤到岸價低約29元;澳洲Q5500到岸價約696元/噸，較同熱值內(nèi)貿(mào)煤到岸價低約32元。

沿海電廠招標價格重心上移，但終端采購態(tài)度仍偏謹慎，實際成交有限。預(yù)計進口市場短期亦將維持穩(wěn)中偏強走勢。

短期展望：穩(wěn)中小漲延續(xù)，上行空間受限

綜合來看，當(dāng)前動力煤市場在“寒潮提振需求預(yù)期、港口去庫提供支撐、終端高庫存抑制放量”的格局下，呈現(xiàn)供需博弈加劇、價格穩(wěn)中偏強的運行特征。市場短期情緒面向好，價格具備小幅上漲動力，但實際需求支撐尚未全面兌現(xiàn)，預(yù)計將延續(xù)“穩(wěn)中偏強、漲勢溫和”的格局。若氣溫回升或電廠采購持續(xù)低迷，價格上行支撐將減弱，市場可能重回僵持狀態(tài)。