環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，港口庫(kù)存持續(xù)快速下降;疊加沿海電廠日耗攀升，共同支撐賣(mài)方挺價(jià)心態(tài)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)連續(xù)多日小幅上漲，尤其低卡煤因性價(jià)比優(yōu)勢(shì)更受青睞。港口錨地船舶數(shù)量增加有限，且預(yù)到船舶數(shù)量有限，市場(chǎng)“有價(jià)無(wú)市”特征明顯，下游電廠對(duì)高價(jià)接受度有限，壓價(jià)嚴(yán)重。

主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)情緒向好，冶金、化工等非電終端補(bǔ)庫(kù)需求釋放，疊加站臺(tái)備貨需求增多，部分煤礦拉運(yùn)需求較好，價(jià)格持續(xù)小幅上漲，但少數(shù)煤礦漲價(jià)后，有的用戶接受度下降。終端電廠方面，上周沿海八省電廠日耗已攀升至年內(nèi)高位，顯示了電力需求的強(qiáng)勁;但今日開(kāi)始，華東地區(qū)天氣急劇升溫至4-16攝氏度，民用電負(fù)荷回落。為確保冬季用煤安全，電廠維持了前期的剛性采購(gòu)節(jié)奏;且?guī)齑娼^對(duì)水平依然處于安全邊際之上，終端對(duì)后市存看空情緒，瀕臨春節(jié)長(zhǎng)假，采購(gòu)策略并不積極。

環(huán)渤海港口市場(chǎng)進(jìn)入供需博弈階段，隨著發(fā)運(yùn)利潤(rùn)的修復(fù)，鐵路物流總包政策的逐步明朗，市場(chǎng)煤請(qǐng)車(chē)菜單增多，大秦線日發(fā)運(yùn)量拉高至112萬(wàn)噸，港口煤炭調(diào)入量較前期最低點(diǎn)增加了12%;疊加封航影響，環(huán)渤海港口庫(kù)存進(jìn)入小幅壘庫(kù)模式。供應(yīng)端的邊際改善，削弱了貿(mào)易商的挺價(jià)底氣;而需求側(cè)，在高庫(kù)存背景下，電廠僅維持剛性采購(gòu)，還價(jià)態(tài)度堅(jiān)決。市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。賣(mài)方報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，但買(mǎi)方采購(gòu)意愿不足，實(shí)際成交稀少。

盡管日耗因低溫季節(jié)性回升，庫(kù)存有所消耗，但電廠存煤可用天數(shù)依然穩(wěn)居安全線之上。在此背景下，電廠的采購(gòu)行為高度理性且保守。沿海主力電廠的首要任務(wù)是確保長(zhǎng)協(xié)煤的穩(wěn)定拉運(yùn)和兌現(xiàn)，并采購(gòu)少量的進(jìn)口煤現(xiàn)貨以補(bǔ)充庫(kù)存，少量拉不到進(jìn)口煤的電廠適度招標(biāo)采購(gòu)北港市場(chǎng)煤。在電煤高日耗與發(fā)運(yùn)成本倒掛的雙重支撐下，港口開(kāi)航后，環(huán)渤海港口庫(kù)存有望延續(xù)去化模式;疊加進(jìn)口煤沖擊減弱，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍具備向上動(dòng)能。但臨近春節(jié)與煤礦產(chǎn)量開(kāi)門(mén)紅的潛在風(fēng)險(xiǎn)，仍會(huì)壓制煤價(jià)過(guò)快上漲。本周，華東華中等地氣溫顯著回升，電廠存煤天數(shù)拉高，緩解了電廠的采購(gòu)壓力，煤價(jià)漲幅明顯收窄。