1月21日，鄂爾多斯司法拍賣市場上演了一場驚心動魄的資本博弈。一宗陷入金融借款糾紛的煤礦采礦權(quán)，從5.06億元起拍，歷經(jīng)6小時延時競價、274次加價，最終以21.3344億元落槌，322%的超高溢價率震驚行業(yè)。更令人好奇的是，拍下這宗重量級資產(chǎn)的，竟是一家成立不足半月、注冊資本僅100萬元的新公司，背后實控人賀廣忠的神秘操作，為這場拍賣添滿懸念。

此次拍賣的標(biāo)的，是準(zhǔn)格爾旗柏樹坡煤炭有限責(zé)任公司的采礦權(quán)，地處鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗薛家灣鎮(zhèn)東南28公里處，屬煤炭資源富集區(qū)域。該煤礦基本面扎實，礦區(qū)面積達(dá)5.7058平方公里，設(shè)計生產(chǎn)規(guī)模為120萬噸/年，采用地下開采方式，采礦權(quán)有效期至2031年12月，剩余年限近6年。資源儲量方面，煤層保有量達(dá)3786萬噸，評估利用可采儲量2552.67萬噸，按設(shè)計產(chǎn)能測算，可穩(wěn)定開采約21年，具備長期運營價值。不過目前該煤礦僅完成開采前準(zhǔn)備，處于停工狀態(tài)，尚未產(chǎn)生實際產(chǎn)能。

這場拍賣的激烈程度遠(yuǎn)超預(yù)期。采礦權(quán)評估價為7.2277億元，起拍價定為5.0593914億元，卻吸引了8位競爭者入局，每人需繳納5000萬元保證金，僅保證金總額就達(dá)4億元，足見市場對該標(biāo)的的認(rèn)可。競拍開啟后，各方報價此起彼伏，原定時間結(jié)束后仍陷入長時間延時拉鋸，最終274次加價將成交價推至21.3344億元，比起拍價高出16.275億元，溢價率創(chuàng)下近期區(qū)域同類拍賣新高。

最引人矚目的莫過于競得者的身份。內(nèi)蒙古忠信煤炭有限責(zé)任公司成立于2026年1月8日，距離競拍僅過去13天，注冊資本僅100萬元，明顯是為此次競拍量身設(shè)立的主體。股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)，該公司大股東持股90%，而這位大股東正是原柏樹坡煤炭公司的第二大股東賀廣忠。企查查信息顯示，賀廣忠深耕煤炭行業(yè)多年，關(guān)聯(lián)22家企業(yè)，控股的內(nèi)蒙古永勝煤炭公司注冊資本達(dá)2000萬元，實繳資本全額到位，具備深厚的行業(yè)資源與資金實力。

21.3344億元拿下120萬噸/年產(chǎn)能的煤礦，價格是否合理引發(fā)熱議。按可采儲量折算，每噸采礦權(quán)成本約83.6元，遠(yuǎn)超評估價折算的28.3元/噸和起拍價的19.8元/噸。對比同類項目，白家海子煤礦1500萬噸/年產(chǎn)能的礦井建設(shè)總投資(不含礦業(yè)權(quán))為90.05億元，此次柏樹坡采礦權(quán)價格已接近其總投資的四分之一，而產(chǎn)能僅為后者的8%。更值得注意的是，當(dāng)前煤炭市場呈偏弱態(tài)勢，1月23日數(shù)據(jù)顯示，鄂爾多斯混煤價格指數(shù)同比下降8.7%，動力煤價格普遍回落，供需寬松格局下，高溢價拿礦的決策顯得尤為激進(jìn)。

賀廣忠的操作背后或有深層考量。作為原礦第二大股東，他對煤礦地質(zhì)條件、手續(xù)合規(guī)性及潛在價值更為了解，通過新公司競拍，可能存在債務(wù)重組、資產(chǎn)優(yōu)化的布局。不過，成立時間極短、注冊資本極低的公司承接21億級資產(chǎn)，其資金來源、融資安排仍不明確，后續(xù)礦井建設(shè)、設(shè)備投入、環(huán)保合規(guī)等還需巨額資金，盈利壓力不小。

這場拍賣折射出煤炭行業(yè)的復(fù)雜博弈：一方面是資源稀缺性帶來的價值預(yù)期，另一方面是市場價格下行與高額投資的現(xiàn)實壓力。賀廣忠能否憑借行業(yè)經(jīng)驗盤活存量資產(chǎn)，高溢價成本能否通過未來運營覆蓋，仍需時間檢驗。而這宗充滿懸念的交易，也為鄂爾多斯煤炭市場增添了更多觀察維度。