從擴(kuò)產(chǎn)狂歡到停產(chǎn)爛尾，光伏制造業(yè)的繁榮泡沫不到三年便迅速破滅。昔日政企雙向奔赴的蜜月期，如今淪為對(duì)簿公堂的鬧劇。這場千億級(jí)項(xiàng)目的集體折戟，不僅暴露了行業(yè)周期波動(dòng)的殘酷，更折射出地方招商模式與債務(wù)管控的深層矛盾。

狂歡與隱患

2022年前后，在技術(shù)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)下，光伏行業(yè)迎來新一輪上行周期，多晶硅、電池片、組件等核心產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高企，市場需求旺盛催生了擴(kuò)產(chǎn)狂潮。彼時(shí)，產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模成為衡量企業(yè)實(shí)力的核心指標(biāo)，無論是行業(yè)原住民還是跨界入局者，爭相拋出近百億級(jí)投資計(jì)劃，試圖搶占周期紅利。

對(duì)于地方政府而言，這類以億元為單位的光伏項(xiàng)目，是拉動(dòng)GDP增長、創(chuàng)造就業(yè)崗位、培育新興產(chǎn)業(yè)的“香餑餑”。為吸引項(xiàng)目落地，地方政府紛紛拿出重磅扶持政策：從代建標(biāo)準(zhǔn)化廠房、國資直接入股、稅費(fèi)減免返還，到成立專項(xiàng)工作專班全程對(duì)接，甚至提供低成本融資渠道，全方位降低企業(yè)投資門檻。

這場擴(kuò)產(chǎn)潮的規(guī)模空前絕后。據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022-2023兩年間，國內(nèi)光伏電池組件名義產(chǎn)能突破1000GW，其中TOPCon技術(shù)路線成為主流。除行業(yè)龍頭加碼布局外，跨界企業(yè)的涌入更添狂熱：棒杰股份計(jì)劃斥資超百億在揚(yáng)州、江山投建高效電池與硅片項(xiàng)目;沐邦高科與廣西梧州市政府簽約52億元TOPCon電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，后續(xù)還追加了資金扶持協(xié)議;寶馨科技、海源復(fù)材、中科云網(wǎng)、華東重機(jī)等企業(yè)亦紛紛跨界，規(guī)劃的項(xiàng)目總投資均超50億元，覆蓋異質(zhì)結(jié)、TOPCon等多條技術(shù)路線。

彼時(shí)的政企合作，看似是優(yōu)勢互補(bǔ)的雙贏格局：企業(yè)借助政府扶持快速落地項(xiàng)目、搶占產(chǎn)能;政府依托企業(yè)投資拉動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)，雙方在行業(yè)上行周期中形成了緊密的利益綁定。但這種綁定缺乏對(duì)周期波動(dòng)的預(yù)判，更忽視了部分企業(yè)跨界經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，為后續(xù)的泡沫破裂埋下了隱患。

狂熱的擴(kuò)產(chǎn)最終導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，隨著行業(yè)周期掉頭向下，光伏核心產(chǎn)品價(jià)格開啟“狂跌模式”，供需錯(cuò)配的矛盾徹底爆發(fā)。此前規(guī)劃的大量項(xiàng)目，要么因資金鏈斷裂無法開工，要么中途停工停產(chǎn)，最終淪為爛尾工程。

據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來已有超1000億元項(xiàng)目停產(chǎn)、爛尾，未進(jìn)入實(shí)質(zhì)建設(shè)階段即終止的項(xiàng)目高達(dá)144GW，投資金額超500億元。

追債潮起：地方國資“扶不動(dòng)了”

企業(yè)經(jīng)營的困境，直接傳導(dǎo)至政企合作端，原本穩(wěn)固的合作基礎(chǔ)轟然倒塌。2025年以來，一場地方國資對(duì)光伏企業(yè)的追債潮持續(xù)發(fā)酵。

寶馨科技因未履行投資協(xié)議，被安徽懷遠(yuǎn)、內(nèi)蒙古鄂托克旗兩地國資追討合計(jì)超4.7億元股權(quán)投資款及違約金;京運(yùn)通遭烏海國資代建方追討2.44億元工程款;億晶光電被全椒經(jīng)開區(qū)管委會(huì)要求解除投資協(xié)議，追討1.4億元政府出資款及相關(guān)費(fèi)用;沐邦高科則被梧州市政府責(zé)令退回5.1億元財(cái)政補(bǔ)助與扶持款，并支付5100萬元違約金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年光伏企業(yè)與地方國資的涉訴金額已超20億元。

千億光伏項(xiàng)目爛尾與地方國資追債潮的爆發(fā)，并非單一環(huán)節(jié)的偶然問題，而是行業(yè)周期波動(dòng)、政企合作失序、債務(wù)管控缺位三重因素疊加的必然結(jié)果。

具體來看，在行業(yè)下行周期下，涉事企業(yè)多陷入嚴(yán)重經(jīng)營困境。億晶光電營收下滑57%、巨虧逾20億元，資產(chǎn)負(fù)債率升至95.24%，已瀕臨資不抵債;跨界企業(yè)因缺乏光伏核心技術(shù)、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)鏈資源，抗風(fēng)險(xiǎn)能力極差，在行業(yè)下行周期中率先倒下。如寶馨科技跨界后連虧9個(gè)季度，資產(chǎn)負(fù)債率超90%，賬面現(xiàn)金余額僅數(shù)千萬元，卻要面對(duì)4.7億元的巨額索賠。

此前地方政府對(duì)停擺項(xiàng)目多采取國資兜底、協(xié)調(diào)接手的方式化解風(fēng)險(xiǎn)。但這種模式在當(dāng)前財(cái)政形勢下已難以為繼。截至2024年末，全國政府全口徑債務(wù)總額達(dá)92.6萬億元，負(fù)債率68.7%。2025年中央債務(wù)管理司的成立，標(biāo)志著債務(wù)監(jiān)管進(jìn)入全生命周期管控階段，“不新增隱性債務(wù)”成為硬性要求，地方國資主動(dòng)通過法律手段追償欠款，有助于清理低效無效投資、挽回國有資產(chǎn)損失。

整體而言，這場千億項(xiàng)目集體塌方而引發(fā)的追債潮，雖是行業(yè)發(fā)展中的階段性陣痛，卻為狂奔的光伏產(chǎn)業(yè)及地方招商模式敲響了警鐘。未來，只有重構(gòu)政企合作模式，摒棄“重規(guī)模、輕質(zhì)量”“重招商、輕監(jiān)管”的粗放思維，才能推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)擺脫“擴(kuò)產(chǎn)-過剩-爛尾”的惡性循環(huán)。