隨著氣溫回暖，民用電需求回落，電煤消費淡季特征持續(xù)顯現(xiàn)。受進口煤價格倒掛影響，沿海電廠采購壓力加大，大型火電廠陸續(xù)展開招標(biāo)采購，集中補庫啟動，北上拉運積極性明顯提升，環(huán)渤海港口后續(xù)預(yù)報船舶不少。本周北方地區(qū)集中供暖陸續(xù)結(jié)束，清潔能源出力增強，市場需求淡季特征將進一步顯現(xiàn);但受“買漲不買落”心態(tài)影響，終端采購節(jié)奏或?qū)⒓涌?。本周，港口煤價有望繼續(xù)上漲。

本周，環(huán)渤海港口動力煤市場情緒向好，貿(mào)易商報價偏高，惜售情緒仍存。庫存方面，大秦線運量維持非檢修130萬噸/日的滿發(fā)水平，港口調(diào)入量持續(xù)高位運行。下游階段性采購需求略有好轉(zhuǎn)，但港口封航頻繁導(dǎo)致調(diào)出量受限，庫存加速向上累積，個別港口存在疏港壓力。價格方面，受發(fā)運成本持續(xù)上升及對后市樂觀預(yù)期支撐，貿(mào)易商普遍保持挺價心態(tài)，部分優(yōu)質(zhì)低硫煤貨主捂貨惜售，報價繼續(xù)上漲。隨著氣溫回暖，民用電需求明顯回落，四月份，部分電廠將展開機組檢修，電煤消費將緩慢回落。受進口煤到岸成本持續(xù)倒掛影響，進口量回升乏力，部分沿海電廠采購壓力不小，內(nèi)貿(mào)采購需求回暖，魏哥、華哥先后拉漲接貨價格，反映了終端和賣家均處于缺貨狀態(tài)。本周三(4月1日)開始，大秦線進入為期一個月的檢修期。屆時，鐵路發(fā)運由正常情況下的110-130萬噸/日，降至100-110萬噸/日，港口庫存壓力減輕，由壘庫轉(zhuǎn)為去庫。

進口煤市場保持高位運行，供應(yīng)收縮與成本高企成為常態(tài)，為內(nèi)貿(mào)煤價格上漲筑牢堅實屏障。作為全球最大煤炭出口國，印尼接連出臺產(chǎn)量配額下調(diào)、加征出口關(guān)稅等政策，年度產(chǎn)量配額從7.9億噸降至6億噸，部分礦企減產(chǎn)幅度達40%-70%;且印尼明確要求企業(yè)滿足國內(nèi)需求后方可出口，煤炭出口大幅收縮，國際市場看漲，低卡煤供應(yīng)缺口持續(xù)擴大。進口煤市場的疲軟表現(xiàn)，讓國內(nèi)沿海終端采購重心全面轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，原本被進口煤占據(jù)的市場空間迅速被國產(chǎn)煤填補，為內(nèi)貿(mào)煤帶來剛性需求增量。在印尼供應(yīng)短缺格局短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)、國際海運費高位運行的背景下，進口煤對國內(nèi)市場的支撐作用將持續(xù)強化，成為內(nèi)貿(mào)煤價格上漲的重要外部推手。