光伏退稅取消，漲價(jià)難落地，行業(yè)分化加劇。

距離4月1日光伏產(chǎn)品9%增值稅出口退稅正式取消，只剩一天。

按常理，這類(lèi)政策大限之前，行業(yè)通常會(huì)掀起一波“搶出口”的狂潮——工廠加班加點(diǎn)、港口集裝箱堆積、海外客戶(hù)催單不斷。今年1月就有組件廠的人放出風(fēng)聲，說(shuō)“春節(jié)也要加班生產(chǎn)”，急著在窗口期關(guān)閉前把貨發(fā)出去?？僧?dāng)時(shí)間真正逼近終點(diǎn)，預(yù)期中的瘋狂并沒(méi)有出現(xiàn)。1—2月全產(chǎn)業(yè)鏈出口數(shù)據(jù)平穩(wěn)，硅料價(jià)格反而跌到4萬(wàn)元/噸的新低，硅片、電池價(jià)格也跟著往下走。

天合光能今年調(diào)了三次價(jià)，分布式組件指導(dǎo)價(jià)最高報(bào)到0.93元/瓦，晶科能源某些高功率產(chǎn)品漲幅甚至喊到50%。但TOPCon組件在集中式場(chǎng)景里的實(shí)際成交價(jià)只有0.68元到0.70元/瓦，那些0.89元以上的報(bào)價(jià)“基本沒(méi)有實(shí)際出貨”。有經(jīng)銷(xiāo)商說(shuō)得直白：工廠出廠價(jià)確實(shí)在漲，但頭部企業(yè)喊出來(lái)的高價(jià)，市場(chǎng)沒(méi)接住。

喊漲的嗓門(mén)挺大，落地的時(shí)候卻輕飄飄。這道9個(gè)百分點(diǎn)的成本缺口，究竟被卡在了哪里。

01

上游在跌

組件在喊，市場(chǎng)不認(rèn)

退稅取消，每瓦組件成本增加0.06元到0.07元。對(duì)毛利率常年趴在3%到5%的中小廠商來(lái)說(shuō)，這幾乎是致命一擊。頭部企業(yè)率先行動(dòng)，天合、晶科、隆基相繼發(fā)出漲價(jià)通知，試圖把成本轉(zhuǎn)嫁給下游。

但這輪漲價(jià)的邏輯從一開(kāi)始就不太對(duì)勁。

銀價(jià)上漲和退稅取消疊加，確實(shí)推高了生產(chǎn)成本。上游的硅料價(jià)格在跌，硅片、電池也在跌。硅業(yè)分會(huì)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周硅料價(jià)格已經(jīng)到4萬(wàn)元/噸左右，電池片價(jià)格環(huán)比跌了2.44%。上游在降價(jià)，組件卻要漲價(jià)——這種“倒掛”本身就說(shuō)明，成本壓力只是漲價(jià)故事的一半，另一半是企業(yè)在硬撐。

經(jīng)銷(xiāo)商的低價(jià)庫(kù)存基本出清，工廠出廠價(jià)確實(shí)在緩慢上移，但那些0.88元、0.9元的報(bào)價(jià)單，沒(méi)人真正掏錢(qián)買(mǎi)單。市場(chǎng)陷入分化：海外客戶(hù)因?yàn)?ldquo;買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”開(kāi)始囤貨，歐洲戶(hù)用光伏需求甚至因?yàn)樘烊粴鉂q價(jià)被帶起來(lái)一波;國(guó)內(nèi)客戶(hù)卻集體觀望，裝機(jī)預(yù)期從去年的315GW掉到今年的180GW，誰(shuí)都不愿在高點(diǎn)接盤(pán)。

漲價(jià)的“雷聲”很響，是因?yàn)槠髽I(yè)必須喊。不喊，退稅取消的沖擊就直接砸在利潤(rùn)上。“雨點(diǎn)”稀疏，是因?yàn)橄掠尾徽J(rèn)。需求沒(méi)起來(lái)，庫(kù)存還在高位，喊破嗓子也沒(méi)人接單。

02

遮羞布扯掉

底牌全在桌上

出口退稅這項(xiàng)政策，本質(zhì)上是一張遮羞布。過(guò)去十幾年，光伏企業(yè)習(xí)慣了把退稅額直接讓利給海外采購(gòu)商，用“含稅低價(jià)”去拼市場(chǎng)。某種意義上，境外客戶(hù)才是這筆財(cái)政補(bǔ)貼的真正受益者。政策一取消，遮羞布扯掉了，底牌全露在桌面上。

毛利率常年只有個(gè)位數(shù)、靠退稅勉強(qiáng)維持現(xiàn)金流的中小廠商，直接面臨成本端增加數(shù)個(gè)百分點(diǎn)、又無(wú)法向下游傳導(dǎo)的雙重?cái)D壓。一體化龍頭在硅料、硅片、電池、組件各個(gè)環(huán)節(jié)都有產(chǎn)能，內(nèi)部可以消化一部分成本壓力，海外渠道也能幫著分?jǐn)傄恍?。消化不等于消失，最終還是要看終端愿不愿意買(mǎi)單。

從目前的情況看，買(mǎi)單意愿并不強(qiáng)。硅片企業(yè)的開(kāi)工率已經(jīng)降到50%到70%，部分企業(yè)計(jì)劃進(jìn)一步減產(chǎn)。庫(kù)存高企，原料價(jià)格下跌，下游“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心態(tài)越來(lái)越明顯——價(jià)格越漲，采購(gòu)越不動(dòng)。這種博弈里，誰(shuí)先撐不住，誰(shuí)就出局。

頭部企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略開(kāi)始分化。晶科能源在合同里設(shè)置了調(diào)價(jià)機(jī)制，提前把政策風(fēng)險(xiǎn)鎖進(jìn)條款;天合光能一邊調(diào)價(jià)一邊觀望，隨行就市調(diào)節(jié)產(chǎn)能。那些沒(méi)有海外產(chǎn)能、沒(méi)有品牌溢價(jià)、沒(méi)有技術(shù)代差的企業(yè)，只能被動(dòng)承受成本沖擊。補(bǔ)貼時(shí)代結(jié)束，意味著“靠政策吃飯”的模式徹底終結(jié)。

03

分水嶺前

誰(shuí)在裸泳誰(shuí)在渡河

退稅取消不是光伏行業(yè)的終點(diǎn)，但一定是一道分水嶺。過(guò)去一周，光伏股全線走低，新特能源跌超7%，鈞達(dá)股份、福萊特玻璃跌幅都在5%以上。資本市場(chǎng)的反應(yīng)很誠(chéng)實(shí)：短期財(cái)報(bào)壓力避不開(kāi)，二季度業(yè)績(jī)不會(huì)好看。

但這輪洗牌，洗掉的到底是什么。

一體化布局的龍頭企業(yè)有成本緩沖墊。BC電池、HJT這些高效路線正在拉開(kāi)代際差距，量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率高出傳統(tǒng)PERC電池1.5到2個(gè)百分點(diǎn)，同等條件下發(fā)電量更高，技術(shù)溢價(jià)能對(duì)沖一部分成本壓力。在全球前十大市場(chǎng)都有銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)，議價(jià)能力遠(yuǎn)超那些只靠代工生存的廠商。

既沒(méi)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、又缺乏渠道能力、毛利率還薄如紙片的中小企業(yè)，退稅取消之后，“補(bǔ)貼型”生存空間被徹底抽空。要么找到新的成本優(yōu)勢(shì)，要么在價(jià)格戰(zhàn)中出局。

一些頭部企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始向“全球本土化”轉(zhuǎn)型——在東南亞、中東建生產(chǎn)基地，把供應(yīng)鏈挪到離市場(chǎng)更近的地方。晶科能源在越南有一體化產(chǎn)能，在美國(guó)也有布局，沙特的項(xiàng)目也在推進(jìn)中。這種“產(chǎn)地銷(xiāo)”模式，既能規(guī)避貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，也能降低退稅取消的沖擊。

行業(yè)分析師說(shuō)，2026年是產(chǎn)能出清的關(guān)鍵年份。退稅率從13%降到9%再到徹底取消，政策的意圖很明確：不再補(bǔ)貼低價(jià)出口，倒逼企業(yè)靠真本事競(jìng)爭(zhēng)。

退稅取消一天后正式生效。到那時(shí)，市場(chǎng)會(huì)看得更清楚：哪些企業(yè)在喊漲，哪些企業(yè)真能漲上去。二季度的財(cái)報(bào)會(huì)是一個(gè)觀察窗口——誰(shuí)的毛利率守住了，誰(shuí)的成本傳導(dǎo)成功了，誰(shuí)在裸泳，一目了然。

至于那些指望窗口期前搶一波出口的企業(yè)，現(xiàn)實(shí)已經(jīng)給出答案：搶出口沒(méi)搶起來(lái)，漲價(jià)的雷聲也沒(méi)變成雨點(diǎn)。接下來(lái)的日子，才是真正的考驗(yàn)。