4月9日開(kāi)始，動(dòng)力煤市場(chǎng)出現(xiàn)“預(yù)期驅(qū)動(dòng)、穩(wěn)中趨強(qiáng)”的窄幅震蕩上行走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)溫和上行。雖然煤價(jià)漲幅不大，但卻反映了市場(chǎng)在“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的矛盾，上漲動(dòng)能不強(qiáng)，基本處于入夏之前的蓄勢(shì)待發(fā)之勢(shì)。此外，大集團(tuán)產(chǎn)地和港口外購(gòu)價(jià)格分化，疊加環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量增多，意味著下游采購(gòu)增加，煤價(jià)繼續(xù)上漲之旅。

本輪價(jià)格上漲的核心內(nèi)容在于供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性收緊、環(huán)渤海港口庫(kù)存的下滑與成本端的剛性支撐之間引發(fā)的。環(huán)渤海港口庫(kù)存的確定性去化，直接緩解了貿(mào)易商的庫(kù)存壓力，并強(qiáng)化了其對(duì)后市供應(yīng)偏緊的預(yù)期，成為挺價(jià)惜售的主要心理支撐。與此同時(shí)，受中東地緣局勢(shì)緊張，推高國(guó)際油氣價(jià)格、印尼出口政策收緊以及國(guó)際海運(yùn)費(fèi)高企等多重因素影響，進(jìn)口煤到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)形成倒掛，這使得沿海終端用戶(hù)的市場(chǎng)采購(gòu)重心被迫部分轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，為內(nèi)貿(mào)煤價(jià)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部，進(jìn)口煤的“價(jià)格天花板”效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化。此外，中東局勢(shì)不明朗，霍爾木茲海峽再次被封，和談前景不明朗。伊方稱(chēng)，所有位于波斯灣和阿曼海的船只不得離開(kāi)其停泊地，任何接近霍爾木茲海峽的行為都將成為打擊目標(biāo)。

受大秦線(xiàn)檢修及非電行業(yè)發(fā)力支撐，環(huán)渤海港口貿(mào)易商惜售挺價(jià)，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種價(jià)格堅(jiān)挺。不過(guò)，隨著價(jià)格上漲，以及大秦線(xiàn)檢修即將結(jié)束，部分賣(mài)方恐高心理出現(xiàn)，出貨意愿提升，對(duì)上漲的煤價(jià)形成一定抑制。目前，環(huán)渤海港口庫(kù)存雖有下降，但降幅并不大。需求端雖整體仍處于淡季，但華南地區(qū)天氣轉(zhuǎn)熱，電廠(chǎng)用煤有所增加，部分庫(kù)存偏低的電廠(chǎng)開(kāi)始小幅補(bǔ)庫(kù)，詢(xún)貨需求略有增多，市場(chǎng)情緒回暖。當(dāng)前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性支撐主要來(lái)自電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)以及化工、建材等非電行業(yè)在“銀四”生產(chǎn)旺季的穩(wěn)定剛需。

當(dāng)前動(dòng)力煤市場(chǎng)正處于多空因素激烈博弈的僵持階段。供應(yīng)收縮與成本支撐封殺了煤價(jià)的下行空間，而高庫(kù)存與弱需求則限制了煤價(jià)的反彈高度。一旦需求啟動(dòng)，電廠(chǎng)掃貨，非電強(qiáng)勢(shì)采購(gòu)，必然會(huì)促使煤價(jià)漲速加快。但等到大秦線(xiàn)春檢結(jié)束后，運(yùn)能釋放，環(huán)渤海港口調(diào)入量增加，市場(chǎng)供不應(yīng)求就會(huì)緩解，煤價(jià)有望滯漲趨穩(wěn)。