今春，動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)淡季不淡、價(jià)格持續(xù)上行態(tài)勢，主要受：環(huán)渤海港口庫存持續(xù)去化、存量水平明顯回落，以及大秦線春檢影響調(diào)入，疊加進(jìn)口煤炭延續(xù)回落態(tài)勢，整體現(xiàn)貨供給偏緊。同時(shí)，厄爾尼諾氣候預(yù)期下，今夏高溫風(fēng)險(xiǎn)加大，用電負(fù)荷有望提前拉高;而終端電廠庫存普遍處于近年來低位，電廠夏儲(chǔ)備煤節(jié)奏或需加快，采購需求逐步釋放、環(huán)渤海港口發(fā)運(yùn)增加，供需邊際收緊，共同支撐煤價(jià)走強(qiáng)。

需求端，電廠夏儲(chǔ)備煤需要提前進(jìn)行。根據(jù)國家氣候中心消息，赤道中東太平洋海表溫度持續(xù)升高，預(yù)計(jì)五月將進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，并于夏秋季發(fā)展成為一次中等及以上強(qiáng)度的厄爾尼諾事件，該事件至少將持續(xù)至年底。即將到來的夏季高溫不僅更易出現(xiàn)，且可能強(qiáng)度更大、持續(xù)時(shí)間更長、出現(xiàn)時(shí)間更早。五六月份的居民制冷用電需求將高于往年同期，電廠日耗水平持續(xù)攀升。可是目前，無論是統(tǒng)調(diào)電廠，還是重點(diǎn)電廠，包括大部分內(nèi)陸及沿海地區(qū)的終端電廠庫存處于近年來的較低水平，因此其夏季備煤儲(chǔ)煤的時(shí)間或較往年提前。

隨著國際煤價(jià)的持續(xù)上漲，印尼煤炭指數(shù)的大幅拉高，疊加國內(nèi)環(huán)渤海港口煤價(jià)溫和跟漲，促使南方沿海電廠的采購策略悄然發(fā)生改變。進(jìn)口低卡煤憑借單卡成本優(yōu)勢，仍是南方電廠不可缺少的補(bǔ)充;而中高卡煤的采購重心，正在加速向北港市場轉(zhuǎn)移。勞動(dòng)節(jié)前夕，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)快漲模式。小長假期間，大秦線運(yùn)力充足，港口調(diào)進(jìn)高位，但下錨船也不少，環(huán)渤海港口庫存穩(wěn)定，可售優(yōu)質(zhì)貨源偏緊。長假期間，市場貿(mào)易上下游均處于休眠模式，貿(mào)易商繼續(xù)捂貨，部分賣家甚至直接停售等節(jié)后再出，市場參與者看漲情緒高度一致。下游詢貨問價(jià)主要集中在少量剛需及中間商囤貨投機(jī)，等待節(jié)后采購的電廠也有不少，預(yù)計(jì)節(jié)后，煤價(jià)成交重心仍會(huì)繼續(xù)拉高。

伴隨著大秦線發(fā)運(yùn)量的恢復(fù)，環(huán)渤海港口調(diào)入充足;而港口錨地船舶數(shù)量也不少，顯示下游用戶派船拉運(yùn)的積極性較高，港口壘庫偏慢。節(jié)后，中東地緣沖突不確定性或推動(dòng)煤炭替代性需求繼續(xù)釋放，疊加“迎峰度夏”備煤周期開啟，電廠補(bǔ)庫節(jié)奏逐步加快，煤炭供需兩旺將再現(xiàn)，國內(nèi)煤價(jià)有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。