前期煤價快速上漲后，下游接受度有限，采購積極性回落。但目前進口煤價格高企，部分地區(qū)電廠庫存水平不高，大部分用戶對后市需求仍有預期，整體持樂觀態(tài)度。預計本周煤價先漲后穩(wěn)，本周后半程至下周，煤價存在下跌空間，但跌幅有限。

環(huán)渤海港口動力煤市場走勢趨穩(wěn)，下游觀望情緒漸濃，實際成交氛圍轉(zhuǎn)冷。港口調(diào)進調(diào)出數(shù)量接近，庫存穩(wěn)定，下錨船均在兌現(xiàn)長協(xié)，煤價繼續(xù)上漲驅(qū)動力不足，市場報價維持高位堅挺。目前，詢貨雖有減少，少量賣家著急出貨，短期市場流動性也有承壓，但大部分貿(mào)易商對旺季需求仍持有樂觀預期，降價銷售意愿不足，煤價很難出現(xiàn)大幅上漲。

利好因素如下：首先，環(huán)渤海港口庫存增加不多。大秦線恢復后，長協(xié)及市場煤發(fā)運量源源不斷;但需求端并不弱，除了封航影響靠船以外，其余時間呈供需雙高走勢，港口庫存回升緩慢，為煤價上漲提供一定支撐。其次，需求存在支撐。節(jié)后，終端補庫需求有集中釋放預期，環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)資源偏緊，船等貨現(xiàn)象依然存在?；?、建材等行業(yè)盈利修復，開工率維持高位，對優(yōu)質(zhì)動力煤的剛性采購需求持續(xù)，對沖了電煤需求季節(jié)性回落。再次，能源替代效應。當前國際局勢不明朗，催化煤炭替代性需求預期，周邊國家及我國沿海地區(qū)地區(qū)部分燃氣發(fā)電機組已陸續(xù)停機，電力市場對新能源及火電的依賴性增強，電廠補庫將為煤價提供上漲基礎(chǔ)。四是進口補充有限。中東地緣局勢持續(xù)緊張、印尼出口稅調(diào)整、國際海運價高位運行，尤其印尼進入雨季且執(zhí)行DMO政策，外礦報價堅挺，發(fā)運到中國市場的現(xiàn)貨偏少，進口補充作用十分有限。導致進口煤到岸成本持續(xù)高企，內(nèi)外貿(mào)煤價倒掛局面難以扭轉(zhuǎn)，進口對市場的補充作用減弱。

利空因素依然存在：首先，面臨政策調(diào)控壓力。上級主管部門在煤炭供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力，反復強調(diào)能源安全是重中之重，嚴控能源消費不合理增長。在政策背景下，煤價超預期行情大概率受限制。其次，隨著階段性采購補庫告一段落，市場緊張將初步緩解，部分電廠招標減少，有望緩解港口庫存緊張局面，對煤價支撐力度減弱。再次，隨著國內(nèi)煤價的上漲，接近進口煤價格，將促使環(huán)渤海港口市場煤競爭力下降。