在連續(xù)下跌兩年多之后，今年春天煤炭市場的走勢，出乎了不少人的意料。

2023年到2025年，煤價(jià)一路走低，市場預(yù)期普遍偏弱。但進(jìn)入2026年，尤其是4月份，煤炭價(jià)格明顯上漲。

據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港5500大卡動力煤平倉價(jià)到4月底突破至800元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

傳統(tǒng)意義上的二季度淡季，這次為何“不淡”?

“這本質(zhì)上是煤炭供給收縮、需求增長超預(yù)期、國際能源形勢支撐與政策保供兜底等多重因素共同作用的結(jié)果。”中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會副理事長石瑛在接受《中國煤炭工業(yè)》雜志記者采訪時(shí)表示。

供給端：能出的煤沒那么多

近年來，國內(nèi)煤炭產(chǎn)能越來越向晉、陜、蒙、新四個(gè)主產(chǎn)區(qū)集中，落后的小煤礦陸續(xù)關(guān)停退出。

據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國煤礦數(shù)量已由4600余處減少至4200處以內(nèi)，供給格局更加集中。

“由于安全生產(chǎn)監(jiān)管嚴(yán)格，煤礦依法合規(guī)釋放產(chǎn)能受限，產(chǎn)量增速明顯回落。”石瑛說。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1—12月原煤產(chǎn)量同比增長1.4%，但進(jìn)入2026年，一季度增速降至0.1%，其中3月單月產(chǎn)量4.4億噸，同比增幅只有0.03%，增速幾乎歸零。

“國內(nèi)產(chǎn)量增長放緩的同時(shí)，進(jìn)口煤的數(shù)量也在下降。”石瑛指出，今年一季度，印尼煤進(jìn)口量同比下降4.3%，4月預(yù)計(jì)繼續(xù)下降，雖然蒙古煤進(jìn)口增長，但因煤種和市場差異，無法完全彌補(bǔ)印尼煤的減量缺口。

此外，4月份，因大秦線春季例行檢修，北煤南運(yùn)通道日運(yùn)量降至100萬噸左右，較3月平均水平減少20萬噸，導(dǎo)致北方港口到煤延遲，庫存明顯下降。

數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，環(huán)渤海港口庫存約2700萬噸，同比減少13.1%;電廠煤炭可用天數(shù)僅16.7天，處于近年低位。庫存偏緊，對價(jià)格形成了有力支撐。

需求端：淡季不弱，甚至偏強(qiáng)

供給端收縮的同時(shí)，需求端卻出現(xiàn)超預(yù)期增長。

石瑛認(rèn)為，電力用煤增加、非電用煤表現(xiàn)強(qiáng)勁以及新能源出力不穩(wěn)三者疊加，共同拉動了淡季用煤需求。

首先是電力用煤增加。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年一季度全社會用電量同比增長5.2%，增速較上年同期提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。沿海地區(qū)氣溫快速回升、多地提前入夏，火電發(fā)電量由降轉(zhuǎn)增。據(jù)測算，一季度火電發(fā)電量同比增長3.7%，沿海電廠因此增加了內(nèi)貿(mào)煤的采購。

其次是化工用煤強(qiáng)勁。國際油氣價(jià)格上漲，石油與煤炭價(jià)差擴(kuò)大，我國煤化工成本優(yōu)勢凸顯，甲醇等裝置開工率維持在歷史高位，支撐化工煤需求持續(xù)較快增長。

“此外，新能源發(fā)電出力不穩(wěn)，火電兜底保障作用凸顯。”石瑛說，一季度風(fēng)電發(fā)電量由去年同期的同比增長9.7%轉(zhuǎn)為同比下降2.9%;太陽能發(fā)電量增速由24.4%降至11.2%，均出現(xiàn)明顯回落。在此情況下，火電承擔(dān)兜底保障作用，階段性增加了電煤需求。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度全國規(guī)模以上工業(yè)火電發(fā)電量為15895億千瓦時(shí)‌，同比增長‌3.7%‌，4月繼續(xù)保持增長。

能源轉(zhuǎn)型：不止周期反彈，更是價(jià)值重估

此輪煤炭價(jià)格上漲，不只是短期供需變化，更折射出全球能源格局的深度調(diào)整。

當(dāng)前，能源安全的重要性顯著上升。煤炭作為我國能源體系“壓艙石”和“穩(wěn)壓器”的作用更加突出。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局《2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年我國火電發(fā)電量占全社會用電量比重約61%，煤炭占一次能源消費(fèi)總量比重達(dá)51.4%，“富煤貧油少氣”的資源稟賦決定了煤炭在能源體系中的主體地位短期內(nèi)難以改變。

“這種對煤炭的依賴，放在國際能源形勢上看，可能更清楚。”石瑛介紹說，近期，中東局勢動蕩導(dǎo)致國際油氣價(jià)格大漲，亞洲、歐洲多國被迫重啟煤電機(jī)組，增加了國際動力煤的采購需求，拉動國際煤價(jià)快速上漲。我國進(jìn)口煤成本隨之上升，甚至一度出現(xiàn)國內(nèi)外煤價(jià)倒掛，電廠采購重心不得不轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，進(jìn)一步推高了國內(nèi)煤價(jià)。

與此同時(shí)，煤化工產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，煤炭不再只是燃料，也具備了原料屬性。在高油價(jià)環(huán)境下，煤化工的經(jīng)濟(jì)性凸顯，為煤炭打開了中長期的新需求空間，推動煤炭行業(yè)由單一能源供給向多元化原料屬性轉(zhuǎn)型。

政策托底：不搞大起大落

在“雙碳”目標(biāo)下，我國堅(jiān)持“先立后破、穩(wěn)妥推進(jìn)”的能源轉(zhuǎn)型原則。

國家能源局強(qiáng)化煤炭產(chǎn)能的全周期管理：一方面嚴(yán)控新增產(chǎn)能的無序擴(kuò)張，另一方面引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)合規(guī)產(chǎn)能有序釋放，努力維持市場供需的緊平衡狀態(tài)，促進(jìn)價(jià)格在合理區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。

“今年電煤中長期合同簽訂量保持高位，定價(jià)機(jī)制完善、履約要求嚴(yán)格，電廠為此增加了補(bǔ)庫需求。”石瑛介紹，中長期合同將繼續(xù)發(fā)揮著穩(wěn)定市場基本盤的作用。

據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會、煤炭長協(xié)價(jià)格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月末，長協(xié)綜合價(jià)格穩(wěn)定在685元/噸，有效平抑了現(xiàn)貨波動，保障企業(yè)的合理利潤，增強(qiáng)煤炭產(chǎn)業(yè)長期信心。

“總體來看，當(dāng)前煤炭市場正處于淡季不淡、旺季可期的格局中。”對于未來的煤炭市場走勢，石瑛介紹道，由于地緣沖突影響持續(xù)外溢，國際煤價(jià)高位波動，印尼煤持續(xù)提價(jià)且進(jìn)口量可能繼續(xù)下降，市場對二、三季度進(jìn)口煤持悲觀預(yù)期。隨著“迎峰度夏”臨近，電廠將逐步增加內(nèi)貿(mào)煤采購，市場成交有望進(jìn)一步趨于活躍。

而對于近期煤炭價(jià)格為何上漲，石瑛表示：“這屬于前期過度下跌后的合理回升，并非異常暴漲。”