本報(bào)告期(2026年5月20日至2026年5月26日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于704元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位78家，樣本數(shù)量316條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為842元/噸，長協(xié)綜合價(jià)格為689元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中價(jià)格上行的有7個(gè)，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格全部持平。

分析認(rèn)為，本周價(jià)格呈現(xiàn)坑口強(qiáng)勢上漲，港口偏弱跟漲的分化格局，受山西礦難引發(fā)安監(jiān)升級(jí)及月底停產(chǎn)增多影響，產(chǎn)地價(jià)格全面反彈，但港口因前期漲幅過高，下游對(duì)高煤價(jià)接受度偏低，漲勢明顯弱于坑口，整體以穩(wěn)中小漲為主。在長協(xié)煤穩(wěn)價(jià)助力下，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)持平。

一、安監(jiān)升級(jí)疊加月末停產(chǎn)，產(chǎn)地供給顯著收緊。主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)全面升級(jí)，山西超百座煤礦停產(chǎn)自查，疊加月底部分煤礦完成任務(wù)減產(chǎn)及礦區(qū)降雨影響生產(chǎn)，產(chǎn)地有效供給階段性收縮，鄂爾多斯、榆林等地坑口價(jià)格主流漲幅5-30元/噸，盡管鐵路發(fā)運(yùn)維持高位，港口調(diào)入充足，但產(chǎn)地貨源偏緊及發(fā)運(yùn)成本抬升，為煤價(jià)提供強(qiáng)支撐。

二、高溫帶動(dòng)日耗回升，終端高價(jià)接受度不足。南方高溫天氣推動(dòng)沿海電廠日耗小幅回升，沿海八省日耗高于去年同期12.5%，迎峰度夏備貨預(yù)期升溫，部分電廠存在補(bǔ)庫需求，但終端以長協(xié)兌現(xiàn)為主，對(duì)高價(jià)市場煤接受度偏低，壓價(jià)明顯，實(shí)際成交有限，需求端整體表現(xiàn)弱于供應(yīng)端的利好驅(qū)動(dòng)。

三、高庫存壓制漲幅，跟漲乏力成交清淡。環(huán)渤海港口庫存持續(xù)累積，截至5月27日，環(huán)渤海九港(秦唐滄)庫存較月初已上漲超220萬噸，高位庫存對(duì)價(jià)格形成明顯壓制，雖受產(chǎn)地漲價(jià)帶動(dòng)報(bào)價(jià)小幅上移，但下游觀望情緒濃厚，采購意愿偏低，疊加部分獲利盤出貨，港口漲勢顯著弱于坑口，優(yōu)質(zhì)低硫煤相對(duì)堅(jiān)挺，普通煤種報(bào)價(jià)松動(dòng)。

短期來看，產(chǎn)地供給仍偏緊，港口煤價(jià)仍具有較強(qiáng)成本支撐，煤價(jià)易漲難跌，但港口高庫存與終端抵觸情緒將持續(xù)壓制漲幅，預(yù)計(jì)短期市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注安監(jiān)持續(xù)時(shí)間、電廠補(bǔ)庫力度及港口去庫進(jìn)度。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2026年5月20日至2026年5月26日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)先抑后揚(yáng)，整體小幅上漲。截至2026年5月26日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1293.32點(diǎn)，與5月19日相比上行35.61點(diǎn)，漲幅2.83%。

具體到部分主要船型和航線，2026年5月26日與5月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)69.4元/噸，環(huán)比上行0.9元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)54.5元/噸，環(huán)比上行5.4元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)56.9元/噸，環(huán)比上行4.5元/噸。