伴隨著國(guó)慶假期結(jié)束，隨之而來的是涉及民生電煤保供大幕的拉開。10月6日山西發(fā)文，對(duì)2021年山西擬核增產(chǎn)能的98座煤礦列入保供煤礦，凈增年產(chǎn)能5530萬噸，四季度山西可以增加近3000萬噸煤炭供應(yīng);10月7日內(nèi)蒙古發(fā)文，72座煤礦共核增年產(chǎn)能9835萬噸。四季度放開生產(chǎn)的話，大約能夠增供4000多萬噸。另外還有晉陜蒙1.47億噸長(zhǎng)協(xié)煤簽訂。

需求端今年水力發(fā)電增速偏低，火力發(fā)電肩負(fù)重任，動(dòng)力煤需求偏強(qiáng)。根據(jù)國(guó)家國(guó)家能源局10月13日最新發(fā)布9月份全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)顯示：9月份，全社會(huì)用電量持續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到6947億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%，兩年平均增長(zhǎng)7.4%。1-9月，全社會(huì)用電量累計(jì)61651億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.9%。不過近期能耗雙控政策或?qū)?duì)四季度工業(yè)需求造成一定壓制。

我們?cè)賮砜雌渌掠萎a(chǎn)業(yè)的一些變化，是否會(huì)對(duì)上游煤企、煤價(jià)產(chǎn)生影響：

化工產(chǎn)業(yè)：10月初截止14日，中國(guó)尿素小顆粒(小粒袋裝)出口價(jià)格從430美元/噸到615美元/噸，增幅為30%。合成氨價(jià)格4242元/噸到4781元/噸，增幅為11.27%。甲醇價(jià)格3394元/噸到4044元/噸，增幅為16%。十一假期后動(dòng)力煤期貨強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)化工期貨和現(xiàn)貨也連續(xù)大漲，近期化工盤面明顯跟不動(dòng)動(dòng)力煤期貨上漲，化工多頭心態(tài)上已轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎;另外就是隨著化工品價(jià)格的持續(xù)上漲，顯性庫(kù)存持續(xù)積累，供需矛盾均在逐步積累;再加上最核心的能源階段性轉(zhuǎn)弱，天然氣價(jià)格已連續(xù)回調(diào)，而動(dòng)力煤保供政策逐步生效且趨嚴(yán)，山西煤礦也復(fù)產(chǎn)，且部分地區(qū)宣布全面放開用電，說明近期煤炭偏緊狀況好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)弱。雖然供需雙減使得化工品現(xiàn)實(shí)端矛盾不大，但價(jià)格持續(xù)上漲使得下游風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)：海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年9月份，我國(guó)出口鋼材492.0萬噸，同比增長(zhǎng)28.5%;1-9月累計(jì)出口鋼材5302.4萬噸，同比增長(zhǎng)31.3%。9月份，我國(guó)進(jìn)口鋼材125.6萬噸，同比下降56.5%;1-9月累計(jì)進(jìn)口鋼材1071.6萬噸，同比下降28.9%。受國(guó)內(nèi)出口退稅取消、價(jià)格優(yōu)勢(shì)漸失、海外市場(chǎng)供需趨松等因素共同影響，我國(guó)鋼材出口量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降，雖與去年同期相比，仍有較大增幅。隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩，鋼材需求已經(jīng)開始減弱。在供給方面，世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月份，全球64個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.568億噸，同比下降1.4%，中國(guó)以外地區(qū)粗鋼產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)，連續(xù)幾個(gè)月處于近幾年的偏高水平，表明海外鋼鐵供應(yīng)已經(jīng)基本恢復(fù)，海外鋼材市場(chǎng)的供需格局亦隨之改善。9月份以來，海外部分地區(qū)鋼材市場(chǎng)價(jià)格下行，出口報(bào)價(jià)明顯回落，而國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月份，鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)為39.5%，暫時(shí)回調(diào)，但仍處于收縮區(qū)間。

水泥產(chǎn)業(yè)：受原料成本以及限電影響，水泥價(jià)格大幅上漲的同時(shí)，部分地區(qū)水泥產(chǎn)量驟減，目前各個(gè)地區(qū)的攪拌站出貨情況較差，與去年同期相比，出貨量下滑近50%;加上房地產(chǎn)行業(yè)管控政策不斷，新開項(xiàng)目工程減少，混凝土企業(yè)在手訂單與去年同期相比減少60%。進(jìn)入10月，整體限電有所放松，部分水泥企業(yè)窯線正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但磨機(jī)開工率較低，目前水泥供應(yīng)仍然收窄，但下游水泥采購(gòu)商畏懼高價(jià)，水泥企業(yè)銷量不佳，不排除企業(yè)采取優(yōu)惠促銷的方式。

今年下半年以來最強(qiáng)冷空氣已經(jīng)啟程，未來四天將橫掃我國(guó)中東部大部地區(qū)，給多地帶來“斷崖式降溫”，局地降溫幅度超12℃，此輪冷空氣將導(dǎo)致0℃冰凍線南壓至北京、山西一帶。屆時(shí)，22個(gè)省會(huì)級(jí)城市氣溫或創(chuàng)下半年來的新低。動(dòng)力煤需求將迎來季節(jié)性增長(zhǎng)，同時(shí)前文提到的核增產(chǎn)量也有望形成對(duì)沖，建議密切關(guān)注實(shí)際產(chǎn)量釋放情況。