電煤消費(fèi)淡季特征好轉(zhuǎn)，部分機(jī)組檢修結(jié)束，疊加南方部分地區(qū)高溫來(lái)襲，電廠日耗回升加快。而受水電來(lái)水偏慢和新能源出力不及預(yù)期等因素影響，電廠負(fù)荷明顯回升。初步分析，電廠想利用用煤淡季、實(shí)現(xiàn)自然壘庫(kù)的愿望并未實(shí)現(xiàn)，而且隨著旺季的到來(lái)，電廠補(bǔ)庫(kù)壓力加大，招標(biāo)行為增多，拉動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好。預(yù)計(jì)下周，港口市場(chǎng)煤價(jià)格繼續(xù)上漲之旅。

本周，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，下錨船急劇增加，貿(mào)易商挺價(jià)惜售，港口煤價(jià)上漲了8元/噸。庫(kù)存方面，正值大秦線春季集中檢修，鐵路日均運(yùn)量100萬(wàn)噸，港口調(diào)入量整體平穩(wěn);而港口調(diào)出量回升至高位水平，下錨船增加，裝船量持續(xù)高于調(diào)入量，環(huán)渤海港口庫(kù)存延續(xù)下滑態(tài)勢(shì);其中，主打長(zhǎng)協(xié)下水的秦港庫(kù)存回歸580萬(wàn)噸以下。貿(mào)易商報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，部分優(yōu)質(zhì)低硫煤價(jià)格試探性回漲;下游需求增加，且逐漸接受當(dāng)前煤價(jià)，實(shí)際成交相對(duì)活躍。進(jìn)口煤成本高企及旺季補(bǔ)庫(kù)預(yù)期對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)構(gòu)成利好，疊加港口繼續(xù)去庫(kù)，給市場(chǎng)帶來(lái)利好。環(huán)渤海港口方面，港口市場(chǎng)整體平穩(wěn)，上游報(bào)價(jià)上移。受國(guó)際局勢(shì)再度緊張影響，疊加近期煤礦價(jià)格上漲，推高港口到貨成本，貿(mào)易商對(duì)后市需求仍存預(yù)期，上游整體情緒尚可，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤依然緊俏，預(yù)計(jì)煤價(jià)穩(wěn)中上漲為主。

當(dāng)前進(jìn)口煤采購(gòu)成本仍在高位，電廠對(duì)進(jìn)口煤價(jià)格接受度無(wú)明顯改善，部分需求持續(xù)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng);疊加大秦線春檢影響，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)去化，部分終端提前備貨，剛需采購(gòu)有所支撐。雖然正處于春季用電淡季，水電、太陽(yáng)能等可再生能源發(fā)電出力提高，但華南、海南等地氣溫驟然回升，疊加部分電廠機(jī)組檢修結(jié)束，非電行業(yè)也在發(fā)力，刺激電廠日耗進(jìn)一步恢復(fù)，沿海八省電廠日耗再度拉高至193萬(wàn)噸附近;部分沿海電廠有補(bǔ)庫(kù)提卡訴求，疊加夏季提前備貨，迫使終端在大秦線春檢期間增加采購(gòu)和補(bǔ)庫(kù)，華潤(rùn)、華能、華電旗下電廠加快采購(gòu)拉運(yùn)。此外，與電力需求恢復(fù)形成共鳴的是，化工、建材、鋼鐵等非電行業(yè)進(jìn)入了季節(jié)性旺季;這些行業(yè)的剛需采購(gòu)持續(xù)釋放，特別是對(duì)中高卡市場(chǎng)煤的需求轉(zhuǎn)好，這在很大程度上對(duì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好起到助推作用。本周，受副熱帶高壓影響，華南、海南部分地區(qū)持續(xù)高溫，較常年同期偏高，呈現(xiàn)提前入夏態(tài)勢(shì);部分電廠日耗超預(yù)期回升，庫(kù)存消耗提速，而調(diào)入量增加不多，促使終端階段性拉運(yùn)需求增加;其中，主打長(zhǎng)協(xié)下水的秦皇島港下錨船數(shù)量一度增加至28-38艘，這在近年來(lái)實(shí)屬罕見。

正值電煤消費(fèi)淡季，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，新能源出力不及預(yù)期，前期電廠并未大量拉煤補(bǔ)庫(kù)，而是一直在等待煤價(jià)觸底，可是在國(guó)際大環(huán)境、進(jìn)口煤減少等因素影響之下，煤價(jià)大幅下跌幾無(wú)可能;因此，部分電廠不再等待，而是積極行動(dòng)起來(lái)，展開強(qiáng)勢(shì)拉運(yùn)和采購(gòu)。此外，當(dāng)前重點(diǎn)電廠存煤水平不低，但大都以中低卡長(zhǎng)協(xié)為主，缺乏高卡低硫優(yōu)質(zhì)煤，且實(shí)際存煤距夏季用煤高峰期的標(biāo)準(zhǔn)安全庫(kù)存仍有一定差距，部分電廠亟待補(bǔ)庫(kù)。與此同時(shí)，進(jìn)口煤量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)偏弱，疊加部分電廠為應(yīng)對(duì)夏季用煤高峰提前備貨，積極優(yōu)化煤種結(jié)構(gòu)，提高存煤熱值，派船北上拉運(yùn)的積極性有所提升。

目前，在環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)去化及進(jìn)口煤高位托底下，市場(chǎng)信心逐步修復(fù)，對(duì)煤價(jià)形成較強(qiáng)支撐。與此同時(shí)，中東嚴(yán)峻形勢(shì)不減，各方談判未果，霍爾木茲海峽對(duì)峙升級(jí)，新的沖突一觸即發(fā)，會(huì)引發(fā)石油與天然氣價(jià)格飆升，正在對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型產(chǎn)生復(fù)雜而深遠(yuǎn)的影響。首先，歐亞等多國(guó)和地區(qū)重啟或延長(zhǎng)煤炭的使用，以應(yīng)對(duì)燃?xì)夤?yīng)風(fēng)險(xiǎn);沖突爆發(fā)后，泰國(guó)重啟燃煤電廠，日本、韓國(guó)則放寬了對(duì)燃煤發(fā)電的限制，以彌補(bǔ)天然氣缺口。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升國(guó)際油價(jià)，甲醇、烯烴等化工品價(jià)格跟漲。煤炭作為基礎(chǔ)能源和化工原料，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，煤化工行業(yè)開工積極，促使原料煤消耗增加。再次，今年印尼煤炭RKAB審批進(jìn)度，已批準(zhǔn) 5.8億噸，全年預(yù)期可能超過(guò)7億噸。印尼RKAB出口配額正式文件尚未完全統(tǒng)一下發(fā)，礦商在配額不明的情況下挺價(jià)意愿強(qiáng)烈;而國(guó)內(nèi)終端對(duì)高價(jià)進(jìn)口煤承接意愿有限，市場(chǎng)成交冷淡。預(yù)計(jì)本月，煤炭進(jìn)口到港量同比將繼續(xù)收縮。第四，水泥行業(yè)產(chǎn)量亦高于去年同期水平，非電行業(yè)用煤需求整體回暖?？紤]到國(guó)際局勢(shì)仍存變數(shù)，且正值傳統(tǒng)旺季，非電采購(gòu)有望延續(xù)改善勢(shì)頭。第五，盡管本輪高溫天氣對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)需求端的支撐并不強(qiáng)，主要是華南地區(qū)，但當(dāng)前諸多利好因素影響，對(duì)市場(chǎng)情緒的助推作用較為明顯，或?qū)⑦M(jìn)一步助長(zhǎng)貿(mào)易商捂貨惜售的心理，支撐報(bào)價(jià)探漲。