4月以來沿海市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，大秦線春檢后北方港口庫存逐步去化，另一方面華南入夏較早對日耗有一定支撐，賣方挺價情緒明顯。截至4月16日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品價格分別收于771、686、596元/噸，日環(huán)比分別上漲2、1、0元/噸。

產(chǎn)地來看，淡季煤礦生產(chǎn)強(qiáng)度相對減弱，近期部分區(qū)域安監(jiān)檢查消息增多。主產(chǎn)區(qū)煤價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，一方面前期較快漲勢仍需終端適應(yīng)消化，月初供應(yīng)寬松價格階段性回落，幅度有限;另一方面隨著終端庫存降至低位，“迎峰度夏”備煤預(yù)期提供有力支撐。同時需關(guān)注清潔能源出力，如果水電、風(fēng)光出力不及預(yù)期將凸顯火電作用。

CCTD數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過持續(xù)的主動去庫后，部分電廠存在過度去庫的情況，在近期日耗轉(zhuǎn)強(qiáng)背景下，終端庫存去化較快，內(nèi)陸十七省與沿海八省終端動力煤庫存均已低于2024年、2025年同期，可用天數(shù)明顯低于往年同期。非電需求方面，較好化工用煤一季度同比接近10%增長，水泥采購也明顯改善。同時，北方九港庫存已降至2700萬噸左右，較前期高點下降100多萬噸。需求轉(zhuǎn)好，加之港口庫存回落，看漲預(yù)期增強(qiáng)，部分貿(mào)易商建倉積極性或?qū)⑻嵘?/p>

后期來看，隨著市場心態(tài)逐步相對樂觀，電廠剛需和貿(mào)易商投機(jī)需求有望改善，進(jìn)口減少以及國際能化價格攀升帶來的替代需求效應(yīng)也將有所顯現(xiàn)。此外，厄爾尼諾發(fā)生概率正在增加，或助推迎峰度夏期間火電需求，電廠補(bǔ)庫有望提前，后期內(nèi)地及沿海市場煤價格預(yù)計逐步上行。