進口印尼低卡華南到岸價較同品種內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢為-46元/噸;進口澳洲5500大卡華南到岸價較同品種內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢為-40元/噸。但國內(nèi)市場不受干擾，市場報價下浮，下游觀望增多。港口調(diào)進充足，緩慢壘庫，而下錨船不多，煤價繼續(xù)下行之旅。

上周至今，大秦線、張?zhí)凭€等集港鐵路處于滿發(fā)狀態(tài)，推動港口庫存繼續(xù)增加;疊加即期需求延續(xù)低迷以及即將進入電煤季節(jié)性消費淡季，導致市場情緒受抑制，價格穩(wěn)中偏弱運行。市場處于 “強預(yù)期”與“弱現(xiàn)實” 的激烈博弈中，短期動能略顯疲態(tài)，正通過價格的微調(diào)來測試下方支撐的穩(wěn)固性，并向上尋求止跌反彈的突破口。

受大集團外購價格下調(diào)以及港口市場疲軟、下游“買漲不買落”等因素影響，市場情緒趨于謹慎。化工等終端維持剛需補庫，站臺及煤場采購節(jié)奏放緩，部分煤礦拉煤車減少，價格承壓下行。隨著物流總承包簽訂落實，貿(mào)易商發(fā)運增多，除“小天窗”外，大秦線日發(fā)運量拉高至120-130萬噸，港口庫存得以補充。環(huán)渤海港口動力煤市場交易不活躍，用戶繼續(xù)維持謹慎觀望，采購市場煤積極性偏低迷;港口貿(mào)易商出貨有難度，部分報價仍略有松動，但市場實際成交有限。上周后半程開始，電廠日耗加快恢復，實際耗煤接近節(jié)前的80-90%;但電力終端庫存多有保障，采購現(xiàn)貨意愿持續(xù)偏低，對市場支撐很弱。盡管國際煤價延續(xù)強勢，但內(nèi)貿(mào)市場受需求不振，疊加港口壘庫等因素制約，仍僵持偏弱運行。煤市逐漸進入淡季，依靠長協(xié)足以支撐市場需求，終端對高煤價抵觸心理日益增強。貿(mào)易商陸續(xù)分化，少數(shù)仍在挺價，降價出貨的貿(mào)易商增加，但銷售依然冷清。

當前市場運行的核心矛盾，依然是“進口成本高企疊加發(fā)運成本兩大因素支撐煤價剛性底部”與“電廠去庫緩慢，港口開始壘庫，下游無動于衷”之間的拉扯。供應(yīng)端的支撐邏輯并未改變甚至有所強化，全球最大出口國印尼的減產(chǎn)政策與齋月影響依然持續(xù)，中東地緣沖突推高海運風險與能源比價，共同導致進口煤到岸成本與內(nèi)貿(mào)價格強勢倒掛，進口補充持續(xù)減少，這也為內(nèi)貿(mào)煤價提供了堅實且難以撼動的“政策底部”與“成本支撐”，意味著國內(nèi)煤價難有大跌行情。