回顧2026年3月，煉焦煤市場整體呈現(xiàn)“V”型走勢，上旬，受全國重要會議影響，鋼焦企業(yè)開工受到嚴(yán)格抑制，煉焦煤消費(fèi)需求持續(xù)疲軟，而蒙煤進(jìn)口量同比增量顯著，甘其毛都等三大口岸通關(guān)量維持高位，國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，市場供應(yīng)呈現(xiàn)寬松格局，疊加焦炭首輪提降落地的傳導(dǎo)影響，煉焦煤價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行，部分煤種報(bào)價(jià)小幅回落。

進(jìn)入中下旬，國際地緣沖突擾動預(yù)期升溫，疊加鐵水產(chǎn)量逐步提升、貿(mào)易環(huán)節(jié)補(bǔ)庫需求釋放及產(chǎn)地競拍氛圍好轉(zhuǎn)等多重利好，煉焦煤市場交投氛圍快速轉(zhuǎn)暖，價(jià)格迎來階段性反彈，部分優(yōu)質(zhì)主焦煤漲幅近200元/噸，市場樂觀情緒濃厚。但值得注意的是，此次反彈主要依賴情緒推動，隨著地緣沖突情緒降溫，市場很快回歸理性，月末開始出現(xiàn)走弱跡象。

4月初市場明顯松動，一方面是源于地緣情緒快速退潮，中東沖突緩和預(yù)期下，能源危機(jī)溢價(jià)減弱，原油及化工品回落，邊緣品種焦煤失去外部驅(qū)動，關(guān)注重心重回基本面，同時(shí)高位套保進(jìn)一步壓制盤面，期貨先于現(xiàn)貨調(diào)整。另一方面，供需支撐有限，蒙煤三大口岸通關(guān)維持高位，一季度進(jìn)口量同比大幅增長，甘其毛都口岸庫存逼近歷史高位;國內(nèi)煤礦開工穩(wěn)定，整體供給充裕;下游焦炭提漲落地滯后，鋼廠盈利承壓，鋼焦企業(yè)成本傳導(dǎo)不暢對高價(jià)煤接受度不高。

展望4月，煉焦煤市場將呈現(xiàn)供需雙增、價(jià)格先弱后強(qiáng)的格局。供應(yīng)端，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，蒙煤進(jìn)口維持中高位，海運(yùn)煤性價(jià)比不足但整體供給充裕，口岸與社會庫存仍處高位，去化壓力較大。短期情緒面或轉(zhuǎn)向供需面，面臨上漲后的調(diào)整，但預(yù)計(jì)幅度較為有限。需求端，焦企開工尚可，四月鋼廠高爐開工仍有季節(jié)性提升空間，后期供需仍有一定支撐，同時(shí)中期來看整體商品估值提升，能化價(jià)格上行帶動煤炭估值與鋼焦生產(chǎn)，迎峰度夏動力煤補(bǔ)庫對煤焦市場的聯(lián)動影響下，后期煉焦煤市場有望再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。