4月13日，國(guó)內(nèi)煉焦煤與焦炭(市場(chǎng)延續(xù)窄幅震蕩格局。煉焦煤方面，供應(yīng)整體穩(wěn)定，線上競(jìng)拍終結(jié)連續(xù)下跌行情，部分成交小幅回暖;焦炭方面，第二輪提漲雖已發(fā)起，但鋼廠抵觸情緒較強(qiáng)，市場(chǎng)繼續(xù)博弈?？傮w來(lái)看，多空因素交織，煤焦市場(chǎng)短期難以形成單邊趨勢(shì)。

一、煉焦煤：供應(yīng)穩(wěn)定，競(jìng)拍回暖，價(jià)格窄幅震蕩

今日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)窄幅震蕩走勢(shì)，價(jià)格跌幅明顯放緩。供應(yīng)端，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)穩(wěn)定，多數(shù)煤礦出貨順暢，庫(kù)存可控，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。部分區(qū)域如山西呂梁、晉中地區(qū)主焦煤市場(chǎng)價(jià)格下跌1-27元/噸，晉中肥煤市場(chǎng)價(jià)格下跌50元/噸，但跌幅已較前期明顯收窄。

從開(kāi)工數(shù)據(jù)來(lái)看，本期全國(guó)樣本煉焦煤礦井產(chǎn)能利用率為91.1%，環(huán)比微降0.1個(gè)百分點(diǎn);獨(dú)立洗煤廠開(kāi)工率35.8%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。煤礦、洗煤廠開(kāi)工高位穩(wěn)中微降，原煤、精煤日均產(chǎn)量小幅回落，庫(kù)存略有累積。

線上競(jìng)拍是今日市場(chǎng)的亮點(diǎn)。煉焦煤線上競(jìng)拍掛牌量總計(jì)22.97萬(wàn)噸，流拍率17%，較上周五減少10個(gè)百分點(diǎn)，平均溢價(jià)50.5元/噸，今日掛牌以主焦煤、氣煤及其原煤為主。競(jìng)拍市場(chǎng)終結(jié)了連續(xù)下跌行情，部分成交小幅回暖，成交價(jià)格整體穩(wěn)中小幅波動(dòng)。從具體成交來(lái)看，山西呂梁孝義高硫主焦煤A10.5、S3.1、G85公路掛牌4萬(wàn)噸，起拍價(jià)1220元/噸，成交價(jià)1248元/噸;柳林高硫焦精煤A11、S1.85-2.0、G85起拍價(jià)1100元/噸，成交均價(jià)1343元/噸，較上期漲11元/噸。不過(guò)蒙古國(guó)ETT公司煉焦煤線上競(jìng)拍51.2萬(wàn)噸全部流拍，反映出進(jìn)口煤資源在當(dāng)前價(jià)位下下游接受度有限。

進(jìn)口方面，蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨盤(pán)面小幅探漲，口岸貿(mào)易企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但下游企業(yè)詢(xún)盤(pán)問(wèn)價(jià)偏低，市場(chǎng)成交情況一般。現(xiàn)甘其毛都口岸蒙5#原煤主流報(bào)價(jià)1043元/噸，蒙5#精煤1220元/噸。澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美元/噸，日環(huán)比下降1美元/噸，遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

二、焦炭：第二輪提漲發(fā)起，鋼焦博弈持續(xù)

焦炭市場(chǎng)今日偏穩(wěn)運(yùn)行。10日多地主流焦企針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出第二輪提漲，幅度為濕熄焦上漲50元/噸、干熄焦上漲55元/噸，原計(jì)劃于4月13日零時(shí)起執(zhí)行，但主流鋼廠暫無(wú)回應(yīng)，市場(chǎng)繼續(xù)博弈。

供應(yīng)方面，隨著入爐煤成本稍有下移，當(dāng)前焦企利潤(rùn)尚可，整體開(kāi)工較為穩(wěn)定。本周全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠平均噸焦盈利40元/噸，江西、陜西噸焦生產(chǎn)仍處虧損狀態(tài)，其余地區(qū)噸焦平均盈利為正，江蘇盈利超百元。獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為74.98%，環(huán)比微增0.12個(gè)百分點(diǎn);焦炭日均產(chǎn)量64.87萬(wàn)噸，環(huán)比微增0.11萬(wàn)噸。由于下游鋼廠對(duì)焦炭剛需支撐較好，焦企發(fā)貨較為積極，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存處于低位水平，山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)干熄焦報(bào)1530-1585元/噸。港口方面，焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，兩港庫(kù)存持穩(wěn)，市場(chǎng)成交偏冷清，貿(mào)易商集港節(jié)奏放緩，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦主流現(xiàn)匯出庫(kù)價(jià)報(bào)1460元/噸(+10)。

需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，開(kāi)工積極性尚可，對(duì)焦炭需求較好。部分鋼廠焦炭庫(kù)存處于低位水平，對(duì)焦炭有催貨現(xiàn)象。不過(guò)鋼廠對(duì)于第二輪漲價(jià)態(tài)度謹(jǐn)慎，尚未明確表態(tài)，焦鋼雙方博弈仍將持續(xù)。

三、需求端：鐵水高位運(yùn)行，剛需支撐仍存

從下游需求來(lái)看，鋼材市場(chǎng)整體延續(xù)供需雙增格局，庫(kù)存繼續(xù)去化，但終端需求復(fù)蘇強(qiáng)度一般，鋼材價(jià)格上漲空間有限。鋼廠開(kāi)工處于旺季水平，產(chǎn)能持續(xù)釋放，本期全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比增加0.13個(gè)百分點(diǎn)至83.2%，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.99萬(wàn)噸至239.38萬(wàn)噸，處于近三年來(lái)歷史同期最高水平。

鋼廠盈利面環(huán)比持平于48.05%，整體處于盈利但不算豐厚的狀態(tài)，測(cè)算的鋼材毛利約60元/噸。在盈利尚可的情況下，鋼廠對(duì)原料端仍維持按需采購(gòu)策略，補(bǔ)庫(kù)較為謹(jǐn)慎。部分焦企庫(kù)存已補(bǔ)至合理水平，近期補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，以維持當(dāng)前庫(kù)存為主，煉焦煤成交活躍度有所降低，個(gè)別煤礦出貨放緩，庫(kù)存開(kāi)始小幅累積，但多數(shù)煤礦暫時(shí)出貨壓力不大。

四、后市展望：短期延續(xù)震蕩，關(guān)注鐵水變化與提漲博弈

綜合來(lái)看，當(dāng)前煉焦煤和焦炭市場(chǎng)多空因素交織：

利多因素：鐵水產(chǎn)量維持高位，對(duì)原料剛需形成有力支撐;焦企庫(kù)存處于低位，焦炭供應(yīng)有收緊預(yù)期;部分煤種價(jià)格出現(xiàn)止跌小幅上漲，焦炭成本支撐相對(duì)較強(qiáng);煤礦庫(kù)存整體可控，礦方報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。

利空因素：鋼材終端需求復(fù)蘇強(qiáng)度一般，鋼材價(jià)格上漲空間有限;下游焦企及鋼廠補(bǔ)庫(kù)趨于謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主;焦煤期貨行情震蕩走低，利空現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒;個(gè)別煤礦出貨放緩，庫(kù)存開(kāi)始累積。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期煉焦煤和焦炭市場(chǎng)將延續(xù)窄幅震蕩格局。焦炭第二輪提漲博弈仍在持續(xù)，后續(xù)能否落地取決于鋼廠盈利情況及鐵水產(chǎn)量走勢(shì)。目前鐵水產(chǎn)量已接近240萬(wàn)噸/天的高位水平，高爐接近滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，后續(xù)鐵水能否繼續(xù)上升取決于終端鋼材的表現(xiàn)。若鐵水產(chǎn)量維持高位且焦炭成本支撐持續(xù)增強(qiáng)，焦炭第二輪提漲落地概率將有所提升;反之，若鋼材需求走弱或鋼廠利潤(rùn)受到擠壓，提漲阻力將進(jìn)一步加大。建議市場(chǎng)參與者重點(diǎn)關(guān)注鐵水產(chǎn)量變化、焦炭提漲博弈進(jìn)展及終端鋼材需求恢復(fù)情況。