節(jié)后，受產(chǎn)地發(fā)運(yùn)至港口成本持續(xù)倒掛，及鐵路增量被需求增量所消化，港口低位貨源依然稀缺。同時(shí)，海外礦價(jià)與海運(yùn)運(yùn)費(fèi)同步上漲，進(jìn)口煤成本居高不下，短期內(nèi)，對(duì)貨源補(bǔ)充作用有限。隨著多地氣溫回升，下游終端存節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的邊際增量預(yù)期，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，煤價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

目前的煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需緊平衡，供給增量有限，疊加進(jìn)口收縮，需求淡季超預(yù)期，庫(kù)存持續(xù)去化，基本面偏強(qiáng)。成本支撐下，產(chǎn)地坑口價(jià)格穩(wěn)中小幅回落，但運(yùn)輸費(fèi)用依然偏高，港口貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。“迎峰度夏”強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫(kù)，疊加厄爾尼諾高溫預(yù)期，采購(gòu)需提前布局，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)易漲難跌。政策托底方面，能源安全戰(zhàn)略強(qiáng)化，長(zhǎng)協(xié)煤穩(wěn)價(jià)。但終端需求超預(yù)期，國(guó)際能源風(fēng)險(xiǎn)疊加下，進(jìn)口煤沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，電力終端采購(gòu)積極性遠(yuǎn)超去年。此外，油價(jià)高企帶動(dòng)煤化工需求，化工行業(yè)耗煤量同比增長(zhǎng)，貿(mào)易商在供需偏緊格局下挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。

沿海市場(chǎng)利好因素集中釋放，煤價(jià)延續(xù)上漲行情，五月份煤價(jià)重心有望繼續(xù)拉高。首先，印尼計(jì)劃對(duì)煤炭和鎳征收出口稅及暴利稅，作為抵消該國(guó)預(yù)算中日益增長(zhǎng)的補(bǔ)貼成本的措施。印尼政策端對(duì)出口供應(yīng)的擾動(dòng)不斷，外盤貨源供應(yīng)持續(xù)偏緊，國(guó)際煤價(jià)高位運(yùn)行;疊加油價(jià)高成本等推高國(guó)際海運(yùn)費(fèi)，進(jìn)口到岸成本高位，終端對(duì)進(jìn)口煤采購(gòu)拿貨相對(duì)謹(jǐn)慎，需求繼續(xù)轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)傾斜;其次，沿海電廠日耗回升加快，工業(yè)用電負(fù)荷恢復(fù)，終端派船積極性很高，且電廠去庫(kù)速度加快。節(jié)后，終端有增量補(bǔ)庫(kù)需求，市場(chǎng)新增貨盤穩(wěn)步增加;再次，大秦線開足馬力，貨源調(diào)進(jìn)雖有增加，但調(diào)出也不弱，需求樂觀，環(huán)渤海港口壘庫(kù)速度緩慢，部分港口貨源結(jié)構(gòu)性偏緊，船舶待貨時(shí)間延長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)效率下降，市場(chǎng)可用運(yùn)力逐步收縮。第四，中東地緣沖突導(dǎo)致國(guó)際能源供應(yīng)鏈不確定性較強(qiáng)，疊加多國(guó)即將迎來高溫和旱季天氣，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)上漲，外礦報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。印尼礦商還將面臨柴油成本上升和通脹壓力，供應(yīng)難有明顯改善。

南方高溫，進(jìn)口煤減量，油價(jià)、天然氣漲價(jià)，燃煤電廠負(fù)荷拉高，額外需求增加，電廠補(bǔ)庫(kù)意愿強(qiáng)烈，對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)及市場(chǎng)煤采購(gòu)需求維持向好，多因素共同助推環(huán)渤海港口煤價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。