大秦線除常規(guī)天窗外，繼續(xù)保持滿發(fā)狀態(tài)，進(jìn)港貨源相對(duì)穩(wěn)定。而南方部分地區(qū)已提前感受到高溫炙烤，電廠日耗有所上升，且考慮到今年的厄爾尼諾高溫預(yù)期，下游北上拉運(yùn)需求持續(xù)釋放，環(huán)渤海港口調(diào)入、調(diào)出相對(duì)均衡，庫(kù)存上下波動(dòng)空間有限，整體以穩(wěn)為主。

高溫天氣持續(xù)發(fā)酵帶動(dòng)沿海八省電廠日耗拉高至200萬(wàn)噸附近，用電需求加快釋放，疊加化工等非電行業(yè)剛需穩(wěn)定，煤炭市場(chǎng)“淡季不淡”特征凸顯，挺價(jià)意愿貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈。本周，產(chǎn)地僵持調(diào)整、港口庫(kù)存回升壓制漲幅，但高溫預(yù)期及旺季補(bǔ)庫(kù)支撐仍在，煤價(jià)大概率維持偏強(qiáng)震蕩格局，不會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)。

上周至今，隨著前期采購(gòu)貨源陸續(xù)到達(dá)電廠等終端，后續(xù)新增貨盤釋放略有減少，海運(yùn)價(jià)格承壓小幅回落，部分貿(mào)易商著急出貨，煤價(jià)也有下跌跡象。但環(huán)渤海部分港口貨源結(jié)構(gòu)性偏緊，船等貨現(xiàn)象較為普遍，主要發(fā)運(yùn)港口錨地船舶數(shù)量激增，創(chuàng)近兩年同期新高，可用運(yùn)力趨于緊張。盡管當(dāng)前煤價(jià)上漲乏力，且個(gè)別煤種按指數(shù)下浮出貨，但大部分貿(mào)易商預(yù)判后期煤價(jià)應(yīng)該是“漲多跌少”行情。因此，市場(chǎng)挺價(jià)意愿普遍較強(qiáng)，但受大集團(tuán)外購(gòu)壓價(jià)、貿(mào)易商觀望情緒影響，煤價(jià)陷入僵持調(diào)整階段，后續(xù)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注環(huán)渤海港口庫(kù)存變化及電廠日耗變化、需求釋放力度。本周，華東、華中、華南部分地區(qū)出現(xiàn)階段性高溫，下游“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)窗口期已到來(lái)，疊加進(jìn)口煤到港價(jià)格暫時(shí)無(wú)明顯改善，各鐵路局相繼取消物流總包優(yōu)惠，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格并未明顯下跌，使得煤炭市場(chǎng)底部支撐持續(xù)增強(qiáng)，部分貿(mào)易商加快囤貨。受市場(chǎng)趨穩(wěn)、日耗拉高影響，部分缺煤電廠補(bǔ)庫(kù)需求逐步由前期的觀望轉(zhuǎn)向?qū)嶋H行動(dòng)。

首先，成本支撐強(qiáng)勁，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)整體持穩(wěn)，鐵路運(yùn)力緊張，疊加近期鐵路發(fā)運(yùn)費(fèi)用密集調(diào)整，拉高了港口集貨成本，遏制價(jià)格下跌空間。其次，進(jìn)口煤倒掛，印尼DMO考核嚴(yán)格，造成可流通貨盤減少，進(jìn)口煤FOB報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，到岸成本高企，部分需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)，對(duì)環(huán)渤海港口挺價(jià)情緒形成支撐。再次，需求預(yù)期向好，中東局勢(shì)不明朗，拉高煤化工企業(yè)開(kāi)工率;此外，火電廠耗煤量增加，隨著日耗進(jìn)一步上升，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)需求有望釋放。