疫情擾動(dòng) 產(chǎn)量不及預(yù)期

當(dāng)前全國疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)暴發(fā)、快速傳播的態(tài)勢(shì)，“靜止不出、居家辦公”成為很多城市疫情管控的手段。但鋼焦煤炭一線生產(chǎn)不是靠在家辦公能夠解決的。疊加2月冬奧限產(chǎn)因素影響，環(huán)京地區(qū)鋼廠、焦化廠限產(chǎn)50%以上，鋼焦產(chǎn)量下降明顯。從國家統(tǒng)計(jì)局公布的1-2月的數(shù)據(jù)看，除了煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)外，黑色系其他產(chǎn)品多數(shù)產(chǎn)量下降。其中，焦炭產(chǎn)量累計(jì)7436萬噸，同比下降7.6%;生鐵產(chǎn)量13213萬噸，同比下降10.8%;粗鋼產(chǎn)量15796萬噸，不同下降10%。煤炭行業(yè)響應(yīng)國家保供號(hào)召，保生產(chǎn)、穩(wěn)供應(yīng)，減少了春節(jié)放假時(shí)間，春節(jié)期間國有大礦基本上實(shí)現(xiàn)了連續(xù)生產(chǎn)。1-2月國內(nèi)原煤產(chǎn)量68660萬噸，同比增加10.3%。

同樣受到影響的還有需求端——開工不足。素有建筑業(yè)消費(fèi)風(fēng)向標(biāo)之稱的挖掘機(jī)行業(yè)，銷量同比大幅走低。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-2月挖掘機(jī)銷量同比大幅下降37.6%，這表明建筑業(yè)施工行情較差、對(duì)主要設(shè)備謹(jǐn)慎采購。

令人欣慰的是，1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)50763億元/ 噸，同比增長(zhǎng)12.2%，比2021年加快7.3個(gè)百分點(diǎn)，比2021年兩年平均增速加快8.3個(gè)百分點(diǎn)。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)機(jī)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增色不少。

春季行情可期 煤焦高位運(yùn)行

一是，政策、金融暖風(fēng)頻吹。不久前剛剛結(jié)束的國務(wù)院金融會(huì)議，就政策、資金等各個(gè)層面對(duì)經(jīng)濟(jì)支持提出了目標(biāo)要求，政府不斷地向市場(chǎng)傳遞穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長(zhǎng)的利好信息，隨后央行、銀保監(jiān)會(huì)、證券委員會(huì)等都拿出了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體措施。我們有理由相信，在國家政策和資金的大力支持下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎只會(huì)不斷發(fā)力。

二是，鋼廠復(fù)產(chǎn)率逐步提高。目前國內(nèi)螺紋鋼總庫存1284萬噸，總體庫存處于近6年同期中等偏低水平，目前影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素就是疫情，鋼廠復(fù)產(chǎn)或建筑施工都受到疫情的制約，復(fù)產(chǎn)的速度沒有預(yù)想的要快。國家最近也出臺(tái)了有關(guān)疫情防控的新方案，不能就此判定管控放松，但應(yīng)該對(duì)比之前的措施，應(yīng)該更靈活。對(duì)鋼廠的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，不宜過分擔(dān)憂。預(yù)計(jì)春季施工增加，螺紋鋼庫存會(huì)明顯下降。這也為后期的市場(chǎng)上揚(yáng)奠定一個(gè)扎實(shí)的基礎(chǔ)。

1-2月份統(tǒng)計(jì)局口徑粗鋼日產(chǎn)量為268萬噸，日前鐵水日產(chǎn)已上升到220萬噸/日，3-4月份鋼廠將延續(xù)復(fù)產(chǎn)和出口鋼材的雙重作用。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)拉高了國際鋼材價(jià)格大幅上漲，寶武集團(tuán)等國有大鋼廠制定了鋼材出口的方案，二季度粗鋼日產(chǎn)量有望恢復(fù)至290萬-300萬噸，將對(duì)煤焦需求明顯的拉動(dòng)效應(yīng)。

三是，供給保障能力較強(qiáng)。煤炭產(chǎn)量在1-2月同比增長(zhǎng)10%，國有大礦貢獻(xiàn)了主要力量。進(jìn)入春季也是煤礦生產(chǎn)的黃金季節(jié)，為踐行“把能源的飯碗牢牢端在自己手里”的號(hào)召，煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步提升。日前焦炭經(jīng)過四輪800元/噸的漲價(jià)，焦化廠因產(chǎn)地不同利潤(rùn)在200-300元/噸之間，螺紋鋼的利潤(rùn)也還存在200元/噸左右，熱卷利潤(rùn)在300元/噸以上。二月份鋼焦壓產(chǎn)，主流焦煤價(jià)格下調(diào)400元/噸，二月末市場(chǎng)觸底反彈，焦煤市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)到下跌前的水平。多年來，部分煤礦的欠薪欠保、安全投入不足、采掘比例失調(diào)等問題有所緩和，為后期的可持續(xù)發(fā)展提供了保障。

四是，國外焦煤價(jià)格大幅攀升，進(jìn)口交易清淡。由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，造成了以石油為代表的能源產(chǎn)品價(jià)格飆升，俄羅斯受到美歐制裁煤炭出口受限，國際煤炭?jī)r(jià)格順勢(shì)走高。截至3月16日澳峰景硬焦煤694美元/噸，按當(dāng)期人民幣對(duì)美元/噸匯率1比6.34計(jì)算，不含稅價(jià)達(dá)到4399元/噸，遠(yuǎn)高于國內(nèi)焦煤價(jià)格。蒙古進(jìn)口焦煤目前甘其毛都口岸日進(jìn)200車，遠(yuǎn)未達(dá)到正常1000車的水平，蒙5號(hào)焦煤報(bào)價(jià)2975元/噸。1-2月份,我國進(jìn)口煤炭3539萬噸，同比下降14.0%，進(jìn)口煤數(shù)量維持低位，成交稀少，對(duì)國內(nèi)價(jià)格高位運(yùn)行提供了有力的支持。

值得注意的是，2021年我國焦煤進(jìn)口打破了原來靠澳洲和蒙古煤進(jìn)口支撐的格局，呈現(xiàn)多國并進(jìn)、量能均衡的特點(diǎn)。2020年澳洲和蒙古國進(jìn)口占比達(dá)82.3%，2021年，澳洲進(jìn)口下降到7.2%，而蒙古、俄羅斯、美國和加拿大進(jìn)口成為主要來源國，這種態(tài)勢(shì)有望繼續(xù)延續(xù)。

分析認(rèn)為，二季度是建筑施工旺季、鋼鐵生產(chǎn)的黃金時(shí)段，開工率普遍提高，需求各方生產(chǎn)熱情旺盛，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將相互提升和促進(jìn)，煤焦價(jià)格呈現(xiàn)高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。但通過拍賣、過度炒作的個(gè)別品種，價(jià)格脫離了價(jià)值，價(jià)格有理性回歸的要求，不排除少量成交、虛拉價(jià)格的過度炒作，面臨叫停的政策制約。穩(wěn)市場(chǎng)、保供應(yīng)、促發(fā)展，是煤焦生產(chǎn)企業(yè)的維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)向好的共同訴求。