本周，冷空氣影響加深，全國多地氣溫下降，江滬浙等地氣溫降至-1-2攝氏度，甚至出現(xiàn)降雪天氣，沿海電廠日耗再度拉高;但電廠庫存仍在高位，補庫壓力不大，主要以兌現(xiàn)長協(xié)和消化現(xiàn)有庫存為主，環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量處于低位水平，對市場煤的采購力度不足。但受發(fā)運成本支撐，部分賣方選擇穩(wěn)價觀望，等待時機出貨;也有部分貿(mào)易商選擇降價出貨，市場整體呈現(xiàn)僵持下行態(tài)勢。本周六開始，華東、華中地區(qū)氣溫回升至2-12攝氏度，民用電負荷回落，疊加市場情緒不高;下周，煤價將繼續(xù)下行之旅。

本月，產(chǎn)地供應逐步提升，鐵路運量恢復，但終端消費需求尚未明顯改善，出貨壓力有所增大，港口庫存趨向穩(wěn)定。由于今年春節(jié)時間較晚，上下游放假較晚。元月份，煤礦生產(chǎn)受假期影響不大，疊加主力煤礦爭取“產(chǎn)量開門紅”，加快產(chǎn)能釋放，市場存在階段性供給壓力。環(huán)渤海港口方面，庫存呈緩慢下降趨勢，港口煤炭市場價格偏弱運行。下游采購積極性下降，市場情緒逐漸轉(zhuǎn)向看跌，部分貿(mào)易商為加快出貨，報價出現(xiàn)小幅下浮。但也有部分貿(mào)易商受貨源成本支撐，不愿低價拋售，認為冷空氣到來，或?qū)π枨笮纬梢欢ㄖ?，預計煤價下行空間有限。短期整體來看，市場維持偏弱的運行態(tài)勢。本周的寒潮低溫天氣，影響中東部地區(qū)，帶來明顯降溫和入冬以來最強雨雪冰凍天氣，山東、安徽、湖北、湖南、江蘇、浙江等地出現(xiàn)降雪，部分地區(qū)出現(xiàn)凍雨。但環(huán)渤海港口及二港、電廠庫存仍處在高位;疊加產(chǎn)地供應逐步恢復，大秦線、唐呼線進車增加，下游整體仍缺乏大規(guī)模集中采購意愿，環(huán)渤海港口下錨船稀少，影響了煤價上行。

本周，海運市場呈現(xiàn)“需求溫和釋放、運力逐步趨緊”的特點，海運價格整體穩(wěn)中有升，而港口市場煤價格卻出現(xiàn)逆海運市場走勢出現(xiàn)下跌行情。盡管民用電負荷明顯回升，但由于臨近春節(jié)長假，南方部分非電行業(yè)陸續(xù)進入停產(chǎn)放假模式，工業(yè)用電量受制約，造成電廠日耗上升緩慢，這將在一定程度上對沖了寒潮帶來的需求增量，對煤炭采購需求很難形成拉動。本周，下游觀望情緒升溫，貿(mào)易商銷售壓力增加，買賣雙方持續(xù)博弈，實際成交以少量高性價比貨源為主，煤價以平穩(wěn)運行為主。部分貿(mào)易商出貨意愿增強，報價小幅松動，成交價格單周下跌了15元/噸。原因如下：首先，產(chǎn)地市場雖有降溫，但發(fā)運成本支撐仍在，疊加部分用戶補庫，產(chǎn)地市場較為穩(wěn)定。環(huán)渤海港口方面，受低溫來襲、電廠日耗拉高，及大集團外購價走穩(wěn)等因素影響，貿(mào)易商挺價情緒略有升溫，煤價保持緩跌走勢。其次，鐵路發(fā)運到港處于明顯倒掛狀態(tài)，發(fā)運量雖有回升，大秦線日運量在90-120萬噸之間，日均在105萬噸左右，較去年11-12月上旬低很多，環(huán)渤海港口繼續(xù)處于去庫狀態(tài)，但港口庫存尤其曹妃甸四港和京唐三港庫存依然在高位水平，下錨船稀少，煤價上漲難度不小。再次，印尼新一年煤炭生產(chǎn)配額審批進展緩慢，疊加蘇門答臘地區(qū)的持續(xù)暴雨天氣對煤礦生產(chǎn)和港口發(fā)運造成實質(zhì)性阻礙，導致市場現(xiàn)貨資源供應偏緊。此外，少許存煤偏低的終端用戶啟動節(jié)前備貨，帶動招標貨盤少量釋放，支撐了國內(nèi)煤價無大跌可能。

市場依然存在支撐，煤價回落的同時，海運價格卻出現(xiàn)上漲，主要原因如下：首先，冷空氣擾動頻繁，節(jié)前終端仍有補庫需求。本周，全國出現(xiàn)明顯的降溫過程，多地氣溫將創(chuàng)今冬新低，長江沿線迎來降雪。氣溫下降將帶動電廠日耗上升，刺激部分采購需求釋放。其次，距離春節(jié)還有不到一個月時間，節(jié)前少量終端用戶有備貨需求。再次，春節(jié)前夕，需求仍處于旺季，進口煤優(yōu)勢減弱，國內(nèi)產(chǎn)量有收縮預期。

需求側(cè)的乏力，供應上的不足，助推春節(jié)前的煤價將保持震蕩下行走勢。下周，氣溫回升，用電負荷回落，疊加部分貿(mào)易商節(jié)前清理場地，煤價或呈繼續(xù)小幅回落走勢。盡管處于“三九”嚴寒時節(jié)，民用電負荷拉高，但臨近春節(jié)，工業(yè)活動將減弱，電廠日耗難有大幅提升;且受制于高庫存壓制，整體補庫需求并不迫切。目前，全國重點電廠存煤可用天數(shù)保持在22天的高位水平，沿海電廠存煤可用天數(shù)在15天左右，長協(xié)覆蓋了大部分需求，導致市場煤采購僅維持在剛性補庫的最低限度。下游用戶對高價煤接受度極低，還盤壓價現(xiàn)象普遍，實際成交冷清。春節(jié)長假即將到來，一年中電廠日耗最低、需求最慘淡的時節(jié)就要到來，手里有貨的貿(mào)易商不得不加快出貨，而這種“有價無市”的局面也迫使貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)報價以尋求成交，下周煤價陰跌的可能性較大。