本周，環(huán)渤海港口市場情緒穩(wěn)定，報(bào)價(jià)不多，下游少量補(bǔ)庫需求;印尼煤減少出口消息拉動(dòng)下，市場煤價(jià)格出現(xiàn)小漲。近段時(shí)間，環(huán)渤海港口庫存去化明顯，節(jié)前受成本倒掛影響，疊加部分貿(mào)易商未簽訂物流總承包，市場煤發(fā)運(yùn)減少;同時(shí)，臨近過節(jié)，下游需求也比較冷清，處于供需雙弱的狀態(tài)。預(yù)計(jì)下周，港口市場煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

盡管冷空氣擾動(dòng)較為頻繁，但終端電廠日耗已較前期加速回落，煤炭采購需求變化不大，僅長協(xié)戶履約節(jié)奏略有加快，有少量化工、水泥行業(yè)繼續(xù)少量剛性補(bǔ)庫，整體仍以弱勢維穩(wěn)為主。在這一背景下，市場商談氛圍逐漸僵持，趨于平淡，終端用戶派船數(shù)量保持低位，環(huán)渤海港口空泊情況時(shí)常出現(xiàn)，船貨商談偏冷清，運(yùn)力寬松再次凸顯，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。本輪階段性采購已長達(dá)一個(gè)多月;隨著春節(jié)的臨近，市場新增貨盤數(shù)量明顯收縮，沿海電廠在存煤天數(shù)安全、后續(xù)日耗可預(yù)見性回落等因素下采購，出現(xiàn)需求減少，煤炭海運(yùn)市場船多貨少的格局逐步形成，海運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)下跌。但是，受天氣干擾與物流瓶頸影響，澳洲煤供應(yīng)持續(xù)偏緊;低卡煤市場因印尼供應(yīng)問題持續(xù)受到支撐，印尼煤炭出口關(guān)稅制定進(jìn)入最后階段 稅率或在5%-8%之間。而據(jù)市場消息，印尼削減煤炭生產(chǎn)配額，外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，進(jìn)口煤供應(yīng)預(yù)期收緊。綜合分析，在寒潮和節(jié)前補(bǔ)庫，疊加進(jìn)口受限等因素的支撐下，我國內(nèi)貿(mào)市場煤價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。

貿(mào)易商對(duì)市場走勢存分歧，部分貿(mào)易商對(duì)節(jié)前市場仍有預(yù)期，繼續(xù)挺價(jià)堅(jiān)持。他們認(rèn)為，盡管當(dāng)前下游需求偏弱，但上游發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛、環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)下滑、進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢收窄等因素對(duì)港口煤價(jià)仍有支撐，且對(duì)終端節(jié)前備貨還有期待，因此保持挺價(jià)心態(tài)。也有一些貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，欲盡快清倉過年，但在成本支撐下低價(jià)暫不出貨。他們認(rèn)為，當(dāng)前坑口停、減產(chǎn)煤礦增多，部分在產(chǎn)礦價(jià)格繼續(xù)小漲;而終端電廠拉運(yùn)以長協(xié)煤為主，部分非電行業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入假期，供需雙弱的情況下，預(yù)計(jì)節(jié)前價(jià)格以窄幅波動(dòng)為主，很難再出現(xiàn)明顯漲跌。也有少量貿(mào)易商已提前進(jìn)入放假狀態(tài)，清場后回家過年。受較強(qiáng)冷空氣影響，下周，中東部地區(qū)仍有降溫出現(xiàn)，部分地區(qū)伴隨降雨等天氣。屆時(shí)，或?qū)ρ睾ｋ姀S日耗存在支撐，也可能推動(dòng)部分庫存偏低的終端在節(jié)前釋放一定補(bǔ)庫需求;不過受工業(yè)用電需求回落影響，日耗下降不可避免，整體需求放量有限。

本周，港口市場穩(wěn)中偏穩(wěn)運(yùn)行，市場報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺;但市場交易氛圍并不火熱，節(jié)前下游圍繞剛需采購，下錨船也不多，對(duì)市場煤價(jià)格拉動(dòng)作用有限，市場成交價(jià)格水平相對(duì)穩(wěn)定。臨近假期，市場將逐步轉(zhuǎn)向供需兩弱格局，煤價(jià)或難有大的漲跌驅(qū)動(dòng)，下周，煤價(jià)小幅上漲。原因如下：首先，電廠日耗下降，但剛需仍在。仍有一股強(qiáng)度稍弱的冷空氣來襲，而部分地區(qū)陰雨天氣導(dǎo)致新能源出力階段性下降，南方地區(qū)用電負(fù)荷仍有支撐，日耗不至于降的過快。此外，廣州港、江內(nèi)、部分電廠的庫存已在下降，為保節(jié)日生產(chǎn)供應(yīng)穩(wěn)定，部分終端仍有補(bǔ)庫需求，且節(jié)前也會(huì)有補(bǔ)空單需求釋放。其次，終端需求彈性較差。本輪寒潮即將結(jié)束，且南方部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)開展春節(jié)放假，電廠在高庫存、低電價(jià)背景下對(duì)高價(jià)煤極其抵觸，僅維持剛需采購;下周，拉運(yùn)還將減少，環(huán)渤海港口去庫速度會(huì)放緩。再次，受冬季限產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，建材、鋼鐵等非電行業(yè)用煤需求增長乏力，甚至可能出現(xiàn)下滑。第四，供應(yīng)商有觀望情緒。由于市場不確定性較大，貿(mào)易商多處于觀望狀態(tài)，拉運(yùn)積極性不高，導(dǎo)致煤炭流通環(huán)節(jié)的活躍度不足，影響市場供需的及時(shí)匹配。

當(dāng)前，下游用戶以拉運(yùn)長協(xié)居多，對(duì)市場煤詢貨減少。但環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降，市場優(yōu)質(zhì)貨源有限，上游挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)。買賣雙方繼續(xù)僵持，成交稀少，市場比較冷淡。后期來看，隨著春節(jié)的臨近，煤礦以安全為先，產(chǎn)量保持平穩(wěn);且停產(chǎn)放假煤礦逐漸增多，供應(yīng)端縮水、鐵路外運(yùn)減量的可能性較大。與此同時(shí)，下游工業(yè)企業(yè)也面臨停工放假，工業(yè)用電面臨走弱，電廠日耗回落態(tài)勢不可避免，需求端難以提振;終端用戶出現(xiàn)大規(guī)模集中采購的可能性較低，或?qū)⒁噪A段性、小批量的剛性需求為主。預(yù)計(jì)下周，港口動(dòng)力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，煤價(jià)繼續(xù)小幅上漲。