回望2025：回望2025：PS、SI最值得關(guān)注的N個(gè)時(shí)刻

一、工業(yè)硅

1-6月：極限探底

工業(yè)硅北方產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)給予硅價(jià)向下驅(qū)動(dòng)。其中4月起，關(guān)稅戰(zhàn)影響下市場情緒悲觀，疊加成本端價(jià)格均有下跌，工業(yè)硅進(jìn)一步探底，彼時(shí)主力SI2507價(jià)格于6月4日跌至年內(nèi)最低6990元/噸。

6-7月：成本抬升 情緒修復(fù) 硅價(jià)上調(diào)

6月起反內(nèi)卷大方向定調(diào)甚高，工業(yè)硅上游、下游價(jià)格均快速拉漲，工業(yè)硅自身環(huán)節(jié)價(jià)格同步上行。只是本輪價(jià)格上調(diào)，缺少一些基本面的支撐，硅價(jià)后續(xù)再度回歸區(qū)間震蕩。

圖 1：工業(yè)硅期貨主連價(jià)格(元/噸)

數(shù)據(jù)來源：同花順;紫金天風(fēng)期貨　　

二、多晶硅

1-3月：光伏搶裝支撐需求，現(xiàn)貨挺價(jià)有效，疊加市場對(duì)于注冊倉單數(shù)量存有擔(dān)憂，盤面價(jià)格居高不下，圍繞44000元/噸中樞震蕩。

4-6月：搶裝陸續(xù)結(jié)束，下游價(jià)格開始走跌，多晶硅期貨價(jià)格優(yōu)先交易基本面，開啟下跌模式，彼時(shí)主力PS2508合約價(jià)格于6月28日觸及上市以來最低值30400元/噸。

6-9月：6月反內(nèi)卷再度提出，定調(diào)較此前更高，市場反應(yīng)更強(qiáng)，盤面急速拉漲。期間各類市場信息屢傳不止，期價(jià)波動(dòng)放大。

11-12月：倉單問題再度被拉至臺(tái)前，多晶硅期貨正套走擴(kuò)，單合約絕對(duì)價(jià)格逐步上調(diào)，主力PS2605合約價(jià)格于12月18日觸及最高值61985元/噸。

圖 5：多晶硅期貨主連價(jià)格(元/噸)

數(shù)據(jù)來源：同花順;紫金天風(fēng)期貨