前期，發(fā)運(yùn)成本下降，疊加詢貨需求偏少影響，市場(chǎng)情緒受壓制;但由于沿海電廠日耗表現(xiàn)同比偏好，疊加大秦線檢修、國(guó)際能源外溢風(fēng)險(xiǎn)依舊存在等支撐因素影響，市場(chǎng)低價(jià)貨源也較少見，整體處于僵持弱穩(wěn)狀態(tài)。清明節(jié)期間，產(chǎn)地價(jià)格及華哥外購(gòu)價(jià)格先后小幅上調(diào)，疊加環(huán)渤海港口下錨船增多，預(yù)示著煤價(jià)逐漸趨穩(wěn)止跌，節(jié)后將出現(xiàn)小幅上漲。

沿海八省電廠日耗在三月下旬沖高至209萬噸后，因天氣轉(zhuǎn)暖，民用電負(fù)荷回落，下降至190萬噸以下，預(yù)示著傳統(tǒng)淡季的真正到來。四月份，部分電廠展開火電機(jī)組檢修，電煤消費(fèi)逐步回落;但部分終端想借助煤價(jià)回落之際，進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)和提卡。此外，進(jìn)口煤價(jià)格依然高企，疊加國(guó)際能源市場(chǎng)影響的持續(xù)，以及非電行業(yè)需求的穩(wěn)定釋放，多空交織下，本月煤價(jià)將出現(xiàn)“先跌后漲”走勢(shì)。

利好因素：首先，進(jìn)口煤價(jià)格高企，補(bǔ)充效果一般，部分終端需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤。其次，化工、建材等非電行業(yè)處于“金三銀四”周期，對(duì)中高卡動(dòng)力煤的需求持續(xù)釋放，尤其是產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯的煤化工行業(yè)。再次，新能源汽車、鋰電池、光伏及人工智能等新興產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張的背景下，沿海部分省市的電力消耗呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為煤電提供了更大的出力空間。第四，大秦線開啟長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的春季集中修，集港貨源減少，環(huán)渤海港口停止壘庫(kù)，即便影響不明顯，在情緒上也會(huì)有所提振。第五，南方降水量增多，部分地區(qū)風(fēng)電、太陽(yáng)能出力不足，疊加部分特高壓線路檢修，給火電騰挪出市場(chǎng)空間。

利空因素：首先，隨著氣溫的逐步回暖，采暖需求完全退出，且全國(guó)大部分地區(qū)氣溫高于往年同期，居民用電負(fù)荷較差，需求偏低。其次，水電、風(fēng)電等可再生能源逐漸發(fā)力，火電空間受擠壓;在電廠及港口庫(kù)存偏高情況下，需求釋放力度不大。再次，環(huán)渤海港口存煤回落緩慢，部分獲利盤加快出貨，對(duì)市場(chǎng)情緒存在一些影響。第四，政策穩(wěn)價(jià)托底效果較好。上級(jí)主管部門通過長(zhǎng)協(xié)機(jī)制、煤炭?jī)?chǔ)備制度等手段，對(duì)煤價(jià)進(jìn)行調(diào)控，防止煤價(jià)大幅波動(dòng)，長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)托底作用明顯，市場(chǎng)煤價(jià)格大幅上漲動(dòng)力不足。

本周，大秦線檢修影響加大，環(huán)渤海港口去庫(kù)加快;而化工等非電行業(yè)用煤需求不弱，且部分電廠仍然存在補(bǔ)庫(kù)和提卡訴求。疊加進(jìn)口煤量少價(jià)高等利好，清明節(jié)過后，動(dòng)力煤價(jià)格止跌反彈是大概率的事。