5月，本應(yīng)是煤炭消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，往年這個(gè)時(shí)段，煤市通常進(jìn)入“淡季運(yùn)行邏輯”——終端日耗回落、南方暴雨連連、終端采購節(jié)奏放緩、港口報(bào)價(jià)承壓。

但今年港口煤價(jià)卻走出一波逆勢上揚(yáng)行情，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。5月7日，環(huán)渤海港口Q5500動力煤平倉價(jià)已突破820元/噸，較今年2月低點(diǎn)已累計(jì)上漲約100元 / 噸。這一反常走勢引發(fā)市場廣泛熱議：此輪上漲究竟是供應(yīng)偏緊支撐，還是市場情緒炒作所致?

首先，我國作為 “富煤、貧油、少氣” 的國家，煤炭市場并不缺煤。只是近期手上有貨的貿(mào)易商普遍抱有暴富心理，在市場暫無明顯利空及政策干預(yù)的情況下，不少人選擇賭漲迎峰度夏行情、追逐超額利潤。

煤炭寶平臺近期多次提示：主產(chǎn)區(qū)雖安監(jiān)趨嚴(yán)、部分煤礦生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，但商品煤發(fā)運(yùn)整體保持正常，市場并不存在實(shí)質(zhì)性短缺。目前，多數(shù)理性貿(mào)易商已停止采購，離場觀望;仍在進(jìn)場追高的，多是抱有一夜暴富心態(tài)的投機(jī)資金。真正理性的經(jīng)營者，早已選擇落袋為安。

5月7日國能珠海高欄港煤炭競拍行情表

另外，據(jù)我們獨(dú)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：

節(jié)后煤礦挺價(jià)信心明顯轉(zhuǎn)弱，競拍成交價(jià)漲跌互現(xiàn)。本周三復(fù)工以來，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)大型煤礦競拍成交價(jià)格，以及神華巴圖塔、燕家塔外購煤收購價(jià)，均以降價(jià)為主、漲價(jià)的明顯偏少，今天高欄港競拍流拍現(xiàn)象也非常明顯。

需求端同樣值得警惕。五一節(jié)前下游終端確實(shí)存在階段性備貨需求;疊加今年厄爾尼諾預(yù)期，市場普遍預(yù)判高溫天氣將帶動煤炭日耗高于往年，再加上海外中東局勢尚未平息、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)持續(xù)被炒作，共同助推了煤價(jià)上行。但是當(dāng)前煤價(jià)、油價(jià)、運(yùn)價(jià)均已處于年內(nèi)高位，在缺乏更多實(shí)質(zhì)性利好支撐的情況下，價(jià)格繼續(xù)上行空間已非常有限。

此外，“炒作” 因素同樣不容忽視。在庫存結(jié)構(gòu)不均、現(xiàn)貨階段性偏緊的背景下，部分貿(mào)易商挺價(jià)惜售，借助短期利多情緒放大市場看漲預(yù)期，推動價(jià)格快速沖高。簡言之，本輪上漲既有真實(shí)供需支撐，也包含市場情緒博弈與資本預(yù)期炒作。

5月7日神華黃驊港下水煤全部上漲11-18元/噸

煤炭寶認(rèn)為：北方港口煤價(jià)與動力煤指數(shù)此番逆勢上漲，存在人為拉高出貨的嫌疑。當(dāng)前5500大卡動力煤已突破820元/噸關(guān)口，本輪漲勢實(shí)則已是強(qiáng)弩之末。 黃驊港5月7日突然上調(diào)全部下水煤價(jià)格11-18元/噸，本質(zhì)上只是滯后補(bǔ)漲。最近幾天指數(shù)價(jià)格被大幅拉高，已明顯脫離實(shí)際市場走勢，而真實(shí)成交價(jià)與出貨價(jià)均是滯后指數(shù)跟進(jìn)，后期指數(shù)回落已成必然。依舊重申觀點(diǎn)：5月煤價(jià)必將出現(xiàn)回調(diào)，務(wù)必警惕風(fēng)險(xiǎn)。